叶楚华:存款利率的下降并不能改变房地产市场的低迷状况。

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然后 [引言]降低存款利率不是为了拯救房地产，而是治标不治本的临时措施。存款利率的降低不会改变房地产的低迷状况。 中国品牌网络新闻:每次出现类似的情况，房地产行业和它所收购的媒体都像打鸡血一样兴奋。房地产开发商和媒体勾结欺骗老百姓近十年(大中小城市、大中小媒体都依靠房地产开发商的广告费来支撑)，用血汗钱维持这个庞氏骗局。这一次，这种利益联盟又一次利用这个机会愚弄你，让你进入房地产市场触底。

自2011年以来，余志国和我一直将火力集中在房地产泡沫上。你已经知道了基本观点。我们不同意政府和公众应该继续维持这种不创造财富，只会带来金钱幻觉的虚假游戏。这已经是人类历史上最大的泡沫和庞氏骗局。我们还预计，无论人们、政府、开发商和媒体做什么，泡沫都会破灭。我想提醒你一件事:在过去的七年里听了牛岛(微博)，你可能会觉得好像失去了很多。如果你今天不听牛和剑的话，你会失去很多，直到你失去一切。忽视沉没成本并向前看能最大化个人利益。含泪给大家提建议，听一句忠告，从今天起远离楼市。不要仅仅因为靶心已经错了七年就得出中国房地产市场泡沫已经存在一万年的结论。这两者之间没有因果关系。

这一次降低存款利率非常重要。这是定向宽松和伟大的定向宽松。不管实现与否，官方意图非常明确:想尽一切办法阻止资本流入房地产市场。至于你信不信，我还是相信了:d我真正想做的事，我没有发现任何我做不到的事。官方的决心有两个迹象:

1.在宣布下调存款利率之前，各大银行一致取消了25%的按揭贷款折扣，这是不言而喻的。

2.今年2月存款利率下调时，央行行长周小川发表了一份特别公开声明，表示存款准备金率工具的使用主要与外汇储备增减挂钩。因此，在大多数情况下，存款准备金率的调整并不是表明货币政策紧缩的信号，也不是为了增强对股市的信心或主要流向房地产行业。

你最担心的是房地产市场的停滞以及地方财政如何解决这个问题。请注意，财政部金融研究所所长几天前公开表明，政府有明确的方向，但尚未给出下一步的时间表和具体方向。

女士们先生们，总的方向是坚定不移的:用综合财产税取代主要的土地销售融资，这就是所谓的升级土地融资。这种趋势充满了汤，反对它的人将会死去。

2012年5月12日晚，中国人民银行决定从2012年5月18日起将存款金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。许多人认为，央行降低价格的决定将扭转房价的下降趋势，改变住房市场的低迷局面。

事实并非如此。首先，让我们看看银行存款的变化。根据中央银行的金融统计报告，

截至2012年4月底，商业银行本外币存款余额为86.52万亿元，同比增长12.1%。其中，人民币存款余额84.23万亿元，同比分别增长11.4%、1.1%和5.9%。但4月份人民币存款减少4656亿元，同比增加8080亿元。其中，居民存款减少6379亿元，非金融企业存款减少2968亿元，金融存款增加4343亿元。外币存款余额3645亿美元。

其中，最关键的数据是存款减少4656亿元。非金融企业存款减少2968亿元，也反映了当前流动性不足。剔除通货膨胀的价格因素，2012年4月，中国规模以上工业增加值同比增长率大幅下降至9.3%。这个数字比上月下降了2.6个百分点，比去年同期下降了4.1个百分点。发电量数据的急剧下降比货币数据更能说明问题。数据显示，2012年4月发电量同比增长率从3月份的7.2%降至0.7%。此外，2012年4月，出口同比增长率从3月份的8.9%降至4.9%。4月份，钢产量同比增速从10.18%降至7.9%，10种有色金属同比增速从3.46%降至2.3%。所有这些都表明实体经济正在急剧下滑。

设计现在，大量的制造企业正面临着严重的资金短缺。许多大型企业，包括钢铁、汽车、家用电器等，正在裁减和解雇各行各业的大型企业。实体经济非常紧张。只有输血才能勉强维持实体经济，防止经济大幅下滑。此外，基础设施需要大量输血。央行将存款利率下调了0.5%，相当于增加了4000多亿英镑的可贷存款。

居民储蓄减少6379亿元，表明当前通货膨胀和预期通货膨胀仍不乐观。预期的通货膨胀率太高，这大大降低了人们持有货币并将其存入银行的意愿。这再次显示了《世界金融500年》一书中提到的现象。当通货膨胀率高时，货币流通的速度将大大加快，从而推高通货膨胀率。最坏的结果是形成一个难以控制的恶性循环。

此外，5月11日，摩根大通银行披露了一笔20亿美元的损失，原因是其一家衍生品运营商在没有控制风险的情况下与另一家公司进行赌博。该事件发生在六周前，但直到现在才被披露。摩根大通可能会引发连锁反应，引发巨大的流动性危机，加剧当前全球金融危机的恶化。还有一种可能性是，在当前中美经济关系紧张的情况下，为了应对即将到来的更严重的全球危机，央行将通过降低标准提前做好准备。

就房地产而言，房地产开发商的资金链极其紧张。我们过去曾预测，房地产开发商的债务危机将在今年6月和7月之后爆发。事实上，从今年2月和3月开始，中小型房地产开发商的资金一直非常紧张。现在，大量中小型房地产开发商正面临着要么跳楼要么逃跑的命运，因为他们无法筹集到足够的资金，甚至无法借高利贷，他们的现金也几乎耗尽。银行的目标是在确保资金安全的同时获得最大利润。在目前的情况下，研究中的确存在一种猜测，认为这种降价可以拯救房地产，扭转房地产的下行趋势。

总而言之，降低存款利率不是为了拯救房地产，而是治标不治本的临时措施。存款利率的降低不会改变房地产的萧条局面。

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