央行：2012年继续实施稳健货币政策

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中国人民银行发布《2011年中国金融市场发展报告》

3月30日，中国人民银行发布了《2011年中国金融市场发展报告》(以下简称《报告》)，该报告由中国人民银行上海总部牵头的相关部门的专家学者共同撰写。报告指出，2011年，中国金融市场继续保持健康发展，金融市场规模和活跃程度稳步增长，市场功能进一步深化。与此同时，子市场之间的操作差异加大，市场结构发生重大变化。

报告指出，2011年，全球经济增长放缓，国际贸易增速下降，国际金融市场剧烈动荡，各种风险明显增加。国际金融市场的波动对中国经济和金融市场的影响越来越大。

金融子市场的市场分化

报告指出，2011年，中国各金融子市场的操作差异加大，市场结构发生重大变化。

从股票市场和商品期货市场来看，市场已经大幅下跌。2011年底，上证综指收于2199.42点，较2010年底下跌608.68点，跌幅21.68%；深圳成份股指数收于8918.82点，较2010年底下跌3539.73点，跌幅28.41%。自2011年以来，除黄金和燃料油(5540，-28.00，-0.50%)外，其他商品的期货价格均大幅下跌。然而，银行间债券总指数先降后升，略有波动，全年呈V型趋势。与此同时，黄金价格先涨后跌，整体价格略有上涨。

金融市场规模增长

2011年，中国金融市场继续保持健康发展，金融市场规模和活跃程度稳步增长，市场功能进一步深化。

首先，金融市场总体保持稳定增长。银行间债券市场现货债券交易额达到63.37万亿元，债券市场跃居亚洲第二，世界第四。

二是债券托管量稳步增长，股票市场总市值下降，债券市场互联互通程度提高。截至2011年底，沪深股市总市值为21.48万亿元，较2010年底下降19.09%。

第三，债券市场交易保持高度活跃。2011年，企业信用债券现货债券结算规模达到26.55万亿元，同比大幅增长35.4%。

人民币汇率受外界影响很大

据报道，随着中国的对外开放，国际金融市场的波动逐渐加大了对中国经济和金融市场的影响。

这些影响主要体现在三个方面:第一，主要经济体需求持续疲软，对中国净出口影响较大。第二，主要经济体的货币政策仍然非常宽松，这继续为“套息交易”提供条件，并对中国金融市场的流动性预期产生重大影响。第三，欧洲债务危机不断重复，全球资本在“避险资产”和“风险资产”之间无序流动。这对商品价格的涨跌有很大影响，间接影响了中国国内的通货膨胀预期，也引起了外汇市场的波动，成为影响人民币汇率预期的重要因素。

政策展望

保持社会融资规模的合理增长

报告指出，2012年，中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断完善金融宏观调控体系，进一步提高金融经济政策的针对性、灵活性和前瞻性，保持社会融资规模的合理增长，保持经济平稳较快发展，物价总水平基本稳定。中国金融市场将坚持服务实体经济的本质要求，把握发展实体经济的坚实基础，继续保持平稳健康协调发展的势头。市场总体规模预计将继续增长，市场结构将继续优化，产品创新和制度建设将继续稳步推进，进一步发展成为与国民经济发展相适应、符合市场需求、具有一定国际竞争力的金融市场。