寒冬难熬 钢铁业去产能路漫漫

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根据该机构提供的一组数据，目前钢铁企业的负债率约为67%，负债总额达到4.38万亿元。不断扩大的债务导致企业财务支出比重迅速扩大。根据20家上市钢铁企业的报告计算，截至2014年底，上市钢铁企业财务费用占营业总收入的比例为2.15%，2015年第三季度达到3.19%。财务费用比重的上升导致企业现金流负担的增加。目前，大多数中小钢厂都面临着现金流快速消耗的困境。

债务负担的加重与钢铁企业亏损的加剧密切相关。自2015年7月以来，钢铁企业利润开始大幅下滑。根据中国钢铁协会的数据，8月、9月和10月份的月损失均超过100亿元，并且有逐渐恶化的趋势。7月份全年的累计利润也开始由正转负，亏损迅速蔓延到整个行业。

冬天很艰难，但黎明已经到来。2015年11月10日，中央财经领导小组提出“供给侧改革”，指出“在适度扩大总需求的同时，要加强供给侧结构性改革，着力提高供给系统的质量和效率，增强经济持续增长的动力。”随后，中央高层官员多次提出“供方改革”，这也被视为未来经济改革的重要方向之一。

所谓“供方改革”，就是从供给和生产两方面入手，通过解放生产力、提高竞争力来促进经济发展。具体来说，就是要清理僵尸企业，淘汰落后产能，锁定新兴领域和创新领域的发展方向，创造新的经济增长点。

从行业周期来看，在经济增长放缓和传统产业转型升级的背景下，钢铁行业开始进入产能下降的周期，产能利用率在2010年达到82%的高点后开始持续下降。2014年，容量利用率为70.69%，2015年估计为68.05%。根据一般行业标准，78%以下的产能利用率被视为产能过剩。从这个标准来看，中国钢铁行业的产能过剩已经变得更加严重。

例如，在日本，产能在1982年达到峰值后，开始了长达20多年的产能下降周期。两个明显的阶段是1982-1992年和1996-2006年，每一个产能下降阶段都伴随着产能利用率的提高。在该行业的生产能力被清理后，供需平衡得以恢复。

根据美国近40年的钢铁生产周期，产能下降的明显过程是在1981年至1990年之间。1981年之前，美国粗钢产能达到峰值，之后由于需求萎缩导致产量下降，产能利用率降至50%以下。随后，为期9年的去产能过程开始了，产能利用率在1989年攀升至近90%。此后，在美国有两个较小的去产能过程，分别是1991-1995年和2000-2005年，这两个过程都持续了大约4-5年。

可以看出，钢铁行业的产能削减是一个漫长而反复的过程。对我国来说，未来可能会出现地方政府的绩效压力、银行债务风险和社会责任等问题，所以我们不能操之过急。“供方改革”的提出可能有助于消除产能清理过程中的一些障碍，并在一定程度上加快产能清理的进程。

据业内人士透露，目前中国粗钢产能约为12亿吨，产量约为8亿吨。产能利用率低于70%，是典型的产能严重过剩行业。如果能在现有基础上淘汰粗钢产能约2亿吨，预计全行业产能利用率将恢复到80%左右的正常水平，这将对改善供需形势、恢复企业利润、将钢材价格恢复到合理水平起到积极作用。

但是，值得注意的是，具体实施钢材去产能会相当复杂，去产能过程肯定会是一个漫长而痛苦的过程。此外，政府强调以市场为导向的手段将是去产能的主要方式，这意味着更多的去产能将由市场实现。从这一点来看，大多数钢铁企业在实现大幅度减产之前，其盈利能力将难以得到显著提高，钢材价格低的局面将难以长期改变。