26家央企迎来首轮中央巡视 金融领域成重点

本篇文章2556字，读完约6分钟

春节后，2015年将对包括中国核工业集团公司在内的26家央企进行首轮集中检查。此前，市场预期国企改革将是今年a股最重要的投资机会。据不完全统计，有70多家上市公司隶属于26家央企。这个特别的旅行是为了唤起一群“黑天鹅”还是打开价值投资的大门？

黑天鹅和学科金融领域将成为考察的焦点

日前，中央纪委在官方网站上公布了2015年第一轮中央政府检查的26家中央企业名单，其中国家电网、南方电网、中石油和中海油均接受了检查。据不完全统计，这26家央企旗下共有70多家a股上市公司，其中中国电子和中国电力投资公司的公司较多。CNNC建设等三家央企没有a股上市公司。

2015年初，民生银行行长毛晓峰受到调查，震惊了金融界。之后，中国银行宣布，其股东董事陆海军因严重违纪正在接受调查。有迹象表明，金融业将是今年反腐的重点。

据媒体报道，中央纪委书记王岐山成立了一个以金融部门为重点的反腐败部门，中央纪委首次明确表示，将对所有金融企业进行检查和覆盖。王岐山曾担任中国农村信托投资公司总经理、中国建设银行行长、中国人民银行副行长，具有丰富的理财经验。目前，我们不知道检查组将如何检查金融企业，但与普通国有企业相比，金融企业的技术含量将更高。一些专家认为，金融企业也应该采取专项检查。

据统计，2014年有70多名国有企业高管被辞退，自去年底第三轮检查以来，已有14名国有企业高管被查处。

黑天鹅业绩上市央企亏损20%

神华集团的上市公司中国神华于2月11日公布了其2014年度业绩报告。与其他煤炭企业相比，中国神华的表现明显更好:年净利润为366.24亿元，较2013年下降19.8%。

此前，市场预期包括中央企业在内的国有企业改革将是2015年a股最重要的投资机会，但与预期相反，中央企业的数据显示他们并不乐观。在发布2014年业绩预测的145家上市央企中，有30多家企业业绩下滑，占比高达20%，涉及机械、有色金属、煤炭、化工等传统行业，亏损幅度惊人。

中铝的亏损前区间高达163亿元，使其成为新的亏损王，并打破了国内a股上市公司的亏损记录。中央煤炭企业SDIC新集2014年净利润预计为-19.69亿元。前者预计在2014年亏损3.05亿元，而后者更为悲观。预计2014年归属于公司的净利润损失将在12.5亿元至13.5亿元之间。由于本公司2013年净利润损失为1.55亿元，本所将在本公司2014年度报告披露后，对本公司股份实施退市风险预警的特殊处理。

在有色金属行业，亏损是行业中的普遍现象。主要原因是，在2008年4万亿元国内投资的刺激下，整个大宗商品价格在过去两年出现了回升。由于国内经济增长放缓和前期产能过剩的释放，供需平衡再次被打破，金属铜、铝等大品种价格均进入下行趋势。此外，行业景气度的下降也是化工、煤炭等周期性公司业绩陷入困境的重要原因。

业绩不佳的中央企业成为资本追逐的目标

如果你仔细寻找向上的节点，这30家亏损的央企会有一定的投资机会。

首先，损失原因涉及资产减值准备，其中四大损失与此事直接相关，中铝就是其中之一。

经纪行业分析师表示，中铝2014年的巨额亏损更多是由资产减值准备造成的。此外，公司领导班子刚刚完成了新旧交替，2014年的巨额亏损被怀疑是一场金融“大浴”，这也为新任董事长的上任留下了很大的空间。

其次，得益于子行业的复苏，大型金属市场的复苏过程漫长，而小型金属市场有许多亮点。市场认为，在多重有利因素的作用下，稀土价格已经见底，行业有望进入新的上涨周期。五矿稀土可能成为这样一个目标，其2014年的净利润损失估计为5400万至8400万元。前期亏损的主要原因是稀土市场持续低迷，稀土产品销量、销售价格和毛利率同比大幅下降，部分产品出现明显减值迹象，因此计提了存货跌价准备。

在二级市场，许多业绩不佳的中央企业成为资本追逐的目标。例如，黑华、AVIC黑豹、SDIC辛集和彩虹股份等中央企业都预计2014年会亏损，但它们的股价正在上涨。事实上，一些在央企表现不佳的公司已经暂停交易，进行重组。例如，SDIC中路将重组并转型为医疗服务提供商；黑化股份有限公司拟出售公司的全部资产和负债，并将其转型为集装箱物流公司。自2014年下半年以来，该股已上涨近80%，2014年12月初停牌。

《黑天鹅》和《观点》的专题考察在短期内对股价有很大影响

对于可能在新一轮反腐浪潮中启动的上市公司“黑天鹅事件”，光大证券认为，反腐力度加大后，行业的投资价值将更加突出。如铁路系统刘志军案、中国核工业集团公司总经理康日新案、中石油蒋洁敏案等。反腐败后，这些行业和企业迎来了良好的发展和投资机遇。冷泉过后，万物都在生长，但在我们有未来之前，我们必须熬过或避开冷泉。

《北京青年报》记者注意到，黑天鹅事件对股票价格产生了重大的短期影响:在民生银行行长毛晓峰辞职的第二个交易日，民生银行开盘下跌超过6%。

2014年，华润集团的高烈度地震从年初持续到年底。包括前董事长宋林在内的8名高管受到调查，其中6名高管与华润电力收购山西金业集团有关。此次收购已成为华润集团高管的“绊脚石”。自那年4月以来，几乎每个月都有高管受到调查。

据《北青报》记者统计，2014年，包括华润置地在内的五家香港上市公司股价涨跌互现，跌幅较大。作为高位下跌的重灾区，华润电力股价涨幅最大，年涨幅8.81%，排名第一；华润置地以6.4%位居第二。股价跌幅最大的是华润企业，去年下跌36.93%，华润燃气下跌25.37%，华润水泥控股下跌3.65%。

26家首轮巡查中心企业名单

中国核工业集团公司、中国核工业建设集团公司、中国石油天然气集团公司、中国海洋石油天然气集团公司、中国发展与投资集团公司、中国东方电气集团有限公司、中国电子科技集团公司、中国电子信息产业集团有限公司、中国电力投资集团公司、中国核电技术有限公司、中国中化集团公司、中国五矿集团公司、中国华能集团公司、中国国家电网公司、中国南方电网公司、中国船舶工业集团公司、中国远洋运输(集团)公司、 中国机械工业集团公司、中国通用技术(集团)控股有限公司、中国大唐集团公司、中国国电集团公司、中国电信集团公司、中国移动通信集团公司、宝钢集团有限公司、武汉钢铁(集团)公司。