专家定位中国经济安全区间：

来源：中国企业信息网作者：郑衣冠更新时间：2020-08-08 23:21:02阅读：

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专家指出，只有当经济增长率降至-3%且存在大量失业时，中国经济才是非常危险的。在-3%-7.7%的范围内，中国经济是安全的。
最近，摩根士丹利(Morgan Stanley)报道称，中国大量债务即将到期，借款人资金短缺，经济增长放缓，货币政策收紧，市场利率上升，投机性信贷和庞氏骗局信贷占据上风。所有这些都表明，中国的“明斯基时刻”越来越近，国内生产总值(gdp)增速可能降至5%。
然而，报告发表后，市场上展开了激烈的辩论。许多中国经济专家认为，地方政府的信贷规模和地方融资平台的风险在可控范围内，外部环境日益改善，国内消费依然稳定，能够支撑中国经济增长，中国短期内不会迎来明斯基时刻。那么，摩根士丹利报告中提到的问题存在吗？中国经济离明斯基时刻还有多远？
中国的经济数据很弱
所谓的“明斯基时刻”是以美国经济学家海曼·明斯基的名字命名的。明斯基认为，随着市场上投机性信贷和庞氏骗局信贷的增加，信贷环境恶化，金融系统收紧信贷以规避风险。当经济系统提供的贷款不足以支持流动性需求时，就会出现“明斯基时刻”。摩根士丹利为什么要发布这样一份报告？
事实上，在2014年，许多数据显示中国经济呈现降温趋势。
2014年1月至2月的主要经济数据显示，规模以上工业企业增加值同比实际增长8.6%，低于去年12月的9.7%。国内需求方面，社会消费品零售总额同比增长11.8%，低于去年12月的13.6%。固定资产投资同比增速进一步放缓至17.9%，低于去年的19.6%。
“1月至2月中国主要经济数据的指标远低于预期，表明中国经济在去年第四季度继续放缓，且自年初以来下降速度加快。”摩根大通首席经济学家朱海滨告诉《中国企业报》记者。
自2014年春节以来，杭州、常州、温州，甚至北京、广州等城市都传出了房地产价格大幅下跌、中国商品房成交量普遍下降的消息。
2014年2月底，兴业银行、交通银行、中信银行、招商银行等多家银行停止放贷的消息突然传出。据《中国企业报》记者调查，银行的一致表态实际上源于监管当局对银行的明确要求。
中国投资咨询公司宏观经济研究员Bai彭明在接受《中国企业报》采访时表示,“摩根士丹利看到了空的中国经济，认为中国今年的gdp增长将明显放缓，主要是因为它认为中国目前的巨额债务即将到期，再加上货币政策收紧、市场利率上升和投机性信贷。此外，中国1月和2月的宏观经济指数相对较低，进一步加剧了其负面猜测。”
数据显示，截至2013年6月底，地方政府共负责偿还债务10.89万亿元。
野村证券(Nomura)中国首席经济学家曾表示，中国超过50%的地方政府融资平台已不足以偿还利息或本金，这是明斯基庞氏(Minsky Ponzi)信贷阶段的特点。
7.5%和5%之间的争论[br/] 至于摩根士丹利的报告，最有争议的一点在于它预测中国的国内生产总值增长率可能在未来两年从7.7%下降到5%。
李克强总理在2014年全国人大会议上的政府工作报告指出，2014年经济运行保持在合理范围内，今年国内生产总值预计增长7.5%左右。
财政部财政科学研究所所长康佳最近表示，2014年国内经济增长“先低后高”，2014年gdp增长达到7.5%是一个高概率事件。
国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长李佐军认为，2014年中国经济走势可能面临更大的经济增长下行压力。1-2月，中国出口贸易增速、投资增速、消费增速、制造业pmi等指标均低于去年同期。然而，李佐军仍然预测“中国第一季度国内生产总值增长率可能在7.5%-7.6%左右”。
然而，一些机构对中国经济增长率的预测相对保守，但仍不低于7%。例如，CICC预计2014年国内生产总值增长率将从7.6%降至7.3%；国家发展和改革委员会中国宏观经济学会秘书长王建预测，今年的国内生产总值增长率可能只有7%左右。在3月19日发布的研究报告中，高盛集团将中国2014年gdp增长率预测从7.6%下调至7.3%。
中国企业报记者注意到，2014年1月底，摩根大通预测2014年的经济增长率将从2013年的7.7%回落至7.4%。然而，在3月中旬，摩根大通下调了其预测增长率，并将其对2014年全年gdp增长率的预测下调至7.2%。
专家:中国尚未达到
风险的临界点
。许多专家认为，称中国的明斯基时刻为时尚早。中国社会科学院中小企业研究中心主任、著名经济学家陈乃兴在接受《中国企业报》采访时表示:“所谓‘明斯基时刻’的到来是危言耸听，言过其实。”中国确实存在债务问题，但比例并不太大。中国经济也出现了萎缩，但这并不妨碍整体经济发展。”
“猜猜‘明斯基时刻’的到来，表明相关机构不了解中国的发展进程。”陈乃兴向《中国企业报》记者进一步解释说:“事实上，经济增长放缓是中国经济发展的必然结果，这是好事而不是坏事。原因在于，在过去的30年里，我们主要解决了温饱问题，大量农民工进城务工。现在人力已经枯竭，它开始转向技术来推动经济发展。科技推动经济发展需要时间和过程，经济自然会放缓。”
“总的来说，中国不会面临‘明斯基时刻’的风险。”陈乃兴告诉记者，“只有当经济增长率下降到-3%并出现大量失业时，中国经济才是非常危险的。在-3%-7.7%的范围内，中国经济是安全的。”
据记者了解，自2014年以来，国家审计署发布了债务数据，国家发改委表示，地方平台已发行城市投资债券，金融监管正在酝酿之中，政府正在积极解决债务问题。
中国社会科学院金融研究所研究员易宪容在接受《中国企业报》采访时表示，2008年美国次贷危机泡沫的破裂是资产价格泡沫破裂并最终崩溃的明斯基时刻。然而，易宪容认为，中国目前的形势不会如此悲观。
“短期内中国不会有所谓的明斯基时刻。”中国地方政府信贷规模总体上在可控范围内，不会有大的风险。地方融资平台的自由化和监管的加强也将减轻地方债务风险。房地产和基础设施等国内投资仍在持续增长，而文化、医疗和旅游等新兴产业仍有强劲的市场需求。改革和反腐进程的深化也将促进市场的健康发展。2014年，经济增速将放缓，可能在7%-7.5%左右。”白告诉记者。