中国制造业增速放缓 10月PMI降至50.4

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根据中国物流与采购网的数据，2011年10月，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理人指数(pmi)为50.4%，比上个月下降0.8个百分点。在前两个月略有反弹后，该指数再次下跌，但仍保持在50%以上。这反映出第四季度经济增长率可能会继续下降，但适度增长的基本趋势不会发生根本改变，全年经济增长将保持在9.2%左右。

从各子指标来看，从11个子指标来看，除了产成品库存指标和供应商交货时间指标外，其他所有指标都有不同程度的下降，其中新出口订单指标、积压订单指标、进口指标和采购价格指标下降了2个百分点以上。购买价格指数较上月下降10.4个百分点，至46.2%。

在本月的20个行业中，9个行业包括电机及设备制造业、制药制造业、服装、鞋帽制造业和毛皮及羽绒制品业达到50%以上；特种设备制造、石油加工和焦化、化纤制造和橡塑制品等11个行业不到50%。就产品类型而言，中间产品和消费品企业高于50%；生产用原材料、能源和成品的企业不到50%。

根据10月份对制造业采购经理人的调查，一位特别分析师张立群表示:“10月份pmi指数下降，这表明未来经济增长率将继续下降。”第三季度，出口和投资增速下降，企业资金短缺问题日益突出。因此，总体经济增长率呈下降趋势。预计未来出口和投资的增长率将继续下降，采购经理人指数中采购价格指数的大幅下降一方面表明企业的成本压力降低，另一方面也可能表明由于价格预期的影响，未来企业的去库存化活动将会增加。受需求因素影响，预计未来经济增长率将继续稳步下降。”

新订单指数下跌。本月新订单指数为50.5%，较上月下降0.8个百分点。在这20个行业中，服装、鞋帽制造业、毛皮及羽绒制品业、医药制造业等10个行业的占比都在50%以上；特种设备制造、化纤制造、橡塑制品、纺织工业等10个行业均不到50%。从产品类型来看，消费品企业高于50%；中间类企业占50%；生产用原材料、能源和成品的企业不到50%。

生产指数由上升变为下降。本月的生产指数为52.3%，比上个月下降了0.4个百分点。在这20个行业中，医药制造、电机及设备制造等13个行业超过50%；木材加工和家具制造、纺织工业、有色金属冶炼和压延加工业都不到50%。就产品类型而言，生产中间产品、消费品和制成品的企业数量高于50%；原材料和能源企业不到50%。

进口指数和新出口订单指数现在都在下降。本月新出口订单指数为48.6%，较上月下降2.3个百分点。在这20个行业中，有色金属冶炼及压延加工业、农副食品加工及食品制造、烟草制品等9个行业超过50%；化工原料及化工产品制造、电机及设备制造、医药制造等11个行业均不到50%。从地区来看，东部、中部和西部的这一比例不到50%。从产品类型来看，消费品企业高于50%；原材料和能源企业、中间产品和生产用成品都在50%以下。

本月进口指数为47.0%，较上月下降3.1个百分点。在这20个行业中，医药制造、特种设备制造、石油加工和焦化等7个行业超过50%；化工原料及化工产品制造业、服装、鞋帽制造业、毛皮及羽绒制品业、通用设备制造业等13个行业均不到50%。

购买价格指数急剧下降。本月的采购价格指数为46.2%，比上个月下降了10.4个百分点。就行业而言，在这20个行业中，非金属矿产业、烟草制品业、服装、鞋帽制造业和毛皮羽绒制品业均高于50%，其他12个行业均低于50%。就次区域而言，东部和中部地区不到50%；略高于西方的50%。就产品类型而言，消费品企业略高于50%，为51.1%；原材料和能源企业、中间产品和生产用成品都在50%以下。

中国制造业采购经理人指数解读

制造业采购经理调查从中国制造业企业中选取820家样本企业，对企业采购经理进行月度问卷调查。

本次调查涵盖了《国民经济行业分类》(gb/t4754-2002)中的28大类制造业，各行业按其规模比例分配了样本企业。

问卷涉及11个问题，如产量、新订单、出口订单、现有订单、成品库存、采购量、进口、采购价格、原材料库存、员工和供应商交货时间。对于每一个问题，计算扩散指数，也就是说，得到肯定回答的企业数量的百分比加上不变的百分比的一半。

Pmi是一个综合指数，通过对五个扩散指数(分类指数)进行加权计算得出。这五个子指标及其权重是根据它们对经济的第一个影响来确定的。具体包括:权重为30%的新订单指数；权重为25%的生产指标；员工指数，权重为20%；供应商交货时间指数，权重为15%；原材料库存指标，权重为10%。

Pmi是国际上流行的宏观经济监测指标体系之一，在监测和预测国民经济活动中发挥着重要作用。通常以50%作为经济实力的分界点，pmi高于50%，反映制造业经济的扩张；低于50%，这反映了制造业的经济衰退。