央行调研称民间借贷问题夸大

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新华社北京10月21日电(记者周解蓉)央行发起的第二轮民间融资现状调查的结论与媒体此前关注的民间借贷现状有所不同。据《21世纪经济》报道，央行权威报告显示，民间借贷问题似乎被夸大了，这可能会导致人们对经济形势的误读。文章援引接近央行的人士的话说，早在今年6月，央行就开始对民间融资的现状进行调查。调查显示，截至今年5月底，中国民间融资总额约为3.38万亿元，仅占当时贷款余额的6.7%。这位人士表示，私人贷款的规模仍然可以承受，不会动摇正规金融体系的建设。从民间融资来源分析，中央银行发现，真正的地下融资3.38万亿元是1000多亿元。从违约风险的角度来看，该行的研究结果也是乐观的。3.38万亿元民间贷款中，80%以上可以偿还，不到1%不能按时偿还。所以，对于这些官方声明，很多人会在网上发布问题。央行监控私人融资是件好事，但目前的结论与事实相符吗？《经济之声》特约评论员、著名财经评论员叶檀前来评论。

主持人:央行今年开展的第二次民间融资调查认为，媒体和业内人士此前高度关注的民间融资危机有被夸大的嫌疑，调查发现3.38万亿民间贷款中只有不到1%无法偿还，这仍然是乐观的。当你听到这些数据时，你会乐观吗？

叶檀:我不乐观，因为企业是在统计范围内被调查的，所以根据我们自己的经验，我们知道企业不会在这个时候对调查者说实话，否则地下人会上门，所以一般来说，他会减少融资困难，夸大企业的现金流，他会更乐观。另一方面，如果只有1%的债务无法偿还，我不知道他的依据是什么。因为如果是民间借贷，那么我们知道民间借贷有一个基本的利率保证，所以即使这个利率低到30%或者20%左右，它也跟不上实体企业的利润，也就是说，实体企业无法偿还，所以如果实体企业出售自己的资产，如果所有的实体企业都出售自己的资产，那么它就会资不抵债。我不知道他是怎么得出这个结论的，所以基本上，如果央行的报告是非常准确的，那么我认为没有必要对温州或鄂尔多斯的地方高利贷大惊小怪，也不应该出现地方老板逃跑的现象。

主持人:也就是说，首先，企业对中央银行或其债权人隐瞒其病情，对吗？

叶檀:是的，是的。

主持人:让我们来看看私人资本的趋势。根据央行温州分行的调查结果，房地产市场和民间融资中介的投资比例高达20%，民间借贷的投机倾向明显，这也是民间融资风险很大的原因。然而，中国银监会主席刘几天前在公开场合表示，最新一轮压力测试显示，即使房地产抵押贷款下降40%，银行业的风险仍可得到控制。你认为这份声明会对我们私人基金的去向产生什么样的影响？

叶檀:然后他们都强调房地产的衰退或私人金融的出现不会对银行系统产生太大影响。我想刘先生说的是抵押物减少了40%，银行压力是可控的，所以基于一个假设，就是说抵押物静态减少40%对银行的其他贷款没有任何影响。然而，我们知道，一旦银行的房地产抵押品价格下跌40%，实际上就相当于房地产崩盘。房地产崩盘后，所有以房地产为抵押的贷款，包括地方融资平台的贷款，都会有一定的问题，其风险是伴随着的，所以风险会很大。另一方面，例如，贷款与房价的比率，如果房价下跌，那么这个比率肯定会恶化，不如现在想象的好；那么，另一方面，它是个人收入与房价的比率，所以我们知道，对银行按揭贷款时个人收入净值的调查是非常非常模糊的，不能作为证明这件事的充分依据。

主持人:那么央行有关人士认为，民间借贷危机盛行的原因是资金需求方面存在巨大问题，曾经投资于房地产、矿产等非主营业务的资金在调控压力下难以回笼。因此，目前的私人资金，尤其是高利贷，有点像你曾经描述的国家，就像一个堰塞湖。尽快缓解它们的根本方法是什么？

叶檀:我认为输出高利贷有两个基本途径:第一个像温州这样的金融改革实际上是把民间金融合法化、正规化，然后让民间金融服务于中小企业，纳入监管体系。这是一个方面，对民间金融的监管应该走向市场化。另一方面，它是为了扩大利率的浮动范围，使市场利率能够真正反映市场资金的紧张和市场资金的风险。这在银行也是可能的。

主持人:我们看到了最近上海、浙江等四省市地方政府发行债券的试点项目。你认为这对私人融资的阳光和合法化是好消息吗？

叶檀:我希望这是个好消息，因为我们必须支持地方政府自行发行债券的试点项目。另一方面，在债券发行的试点过程中，我们也应该走市场化的道路，也就是说，在债券定价和信用评级方面，我们应该走严格的市场约束之路，让地方政府自身的收支阳光充足，让投资者能够对地方政府发行债券的收支做出清晰的判断。