央行：稳物价仍是调控首要任务

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中国央行昨日在官方网站上发布了一份文件，称通胀仍处于高位，稳定物价总水平仍是宏观调控的首要任务。央行还指出，8月份m2增速从高位稳步回落，与宏观调控预期一致。

m2的书面定义是指现金、活期存款和定期存款，也称为广义货币供应量。为了充分反映金融市场的最新发展，央行正在研究货币统计口径m2+，它涵盖的范围更广。

表外理财产品转移存款导致m2被低估

前天，央行宣布8月份m2同比增长13.5%，为过去6年来的最低点，引发了经济学家的担忧。中国央行昨日表示，尽管当前m2增速似乎低于过去，但实际货币环境与经济平稳快速增长相适应。

目前，我国金融创新日益增多，公共资产结构日益多元化。特别是今年以来，商业银行表外财务管理等产品发展迅速，加速了存款分流。这些替代金融资产不包括在货币供应量中。

据《溥仪财富》统计，今年前8个月已发行10564种银行理财产品，发行量超过去年水平。

据央行称，这使得目前的m2统计数据低估了实际情况。为了更全面地反映金融市场的最新发展，我们正在研究覆盖面更广的货币统计口径m2+1。

兴业银行首席经济学家鲁正伟早些时候表示，在修改m2的统计范围时，应将一些具有一定规模的较为活跃的基金纳入m2。例如，实体经济部门持有的银行理财产品近年来增长迅速，其实质是银行存款的替代品，因为如果没有理财产品的投资渠道，它就会以银行存款的形式出现。

据了解，修改后的m2可能补充其他金融公司在存款公司的存款、住房公积金存款、委托存款、银行理财、外汇存款和实体经济部门持有的地方政府存款，扩大m2的统计基础。

稳定价格仍然是监管的首要任务

年初，央行设定的m2增速为16%，但除1月和3月外，其他月份m2增速均低于16%。7月份，m2增速跌至6年低点，8月份，m2增速再次大幅降至13.5%，创下新低。这引起了市场对经济下滑的担忧，有关放松货币政策的言论再次出现。不过，央行昨日表示，从今年贷款和社会融资规模来看，增速并不缓慢，并强调稳定物价总水平仍是宏观调控的首要任务。

据央行数据显示，截至今年8月底，金融机构人民币贷款余额仍同比增长16.4%，比2000年至2008年15.5%的平均水平高出0.9个百分点。8月份，人民币贷款增加5485亿元，比2010年同期实施适度宽松货币政策增加近100亿元。同时，融资结构多元化，直接融资比重增加。1-7月，社会融资规模为8.3万亿元，其中人民币贷款仅占56.2%。债券和股票等其他多渠道融资也发挥了重要作用。"从今年贷款和社会融资的规模来看，增速并不慢."央行认为流动性水平总体上是合适的。

“目前，中国物价上涨的一些因素得到了一定程度的控制，但还没有从根本上消除。通货膨胀仍然偏高。稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务。坚持实施稳健的货币政策，保持货币信贷平稳适度增长。”央行表示。

8月份，cpi同比上涨6.2%，显示出小幅下降。ANZ大中华区研究主管刘立刚表示，由于通胀压力没有明显下降，央行至少应该坚持当前的货币政策基调。在目前的资本流入和贸易顺差规模下，中国市场的流动性将保持充裕，央行不应在通胀预期不稳定之前贸然放松货币政策。刘利刚认为，央行应逐步解决实际负利率，保持实际正利率，以保护普通居民的实际购买力。预计央行今年将加息25个基点。