工业产品市场需求较难恢复增长

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目前，中国重工业增速仍低于轻工业，工业制成品产销率下降没有得到有效遏制。在去库存化过程的后期，原材料库存没有增加，这一年工业增长不太可能出现拐点。

在产业门类齐全的大型经济体中，重工业和轻工业之间的增长转换关系能够反映工业增长势头的变化趋势，是判断工业增长前景的重要参考指标。重工业主要提供生产资料，是国民经济扩张的重要基础，也能在一定程度上创造社会需求，从而成为宏观经济增长的重要驱动力之一。国际金融危机爆发后，中国工业增长明显放缓，一直引领轻工业增长的重工业增速大幅放缓，2008年9月开始落后于轻工业增速。今年以来，中国重工业增速持续低于轻工业，表明重工业增长势头持续减弱。2012年1-8月，轻工业增速比重工业高0.7个百分点。可见，中国重工业的增长势头尚未恢复，工业增长前景仍难以乐观。

工业制成品产销率下降没有得到有效遏制，反映出工业企业制成品去库存化压力没有缓解。一般来说，在去库存化的过程中，如果生产和销售顺利，工业企业的成品库存可以有效减少。今年以来，我国工业产品产销率延续了去年以来工业产品产销率的下降趋势，库存周期持续延长。2012年1-8月，规模以上工业产品产销率为97.7%，同比下降0.5个百分点。总的来说，只有有效遏制工业产品产销率的下降，才能实现工业生产与销售的平稳衔接，促进从去库存到补货的平稳过渡，从而促进工业生产增长的稳步恢复。

在去库存化过程中，工业企业的原材料库存增长缓慢，反映出企业缺乏生产扩张意愿。在去库存过程的后期，企业将适当增加原材料库存。然而，目前，工业企业的原材料库存增长缓慢。截至2012年7月末，规模以上工业企业原材料库存同比增长11.4%，分别比去年同期和上月下降14.5个百分点和1.2个百分点。同时，9月份中国制造业pm i指数中原材料库存分项指数为47%，继续低于临界点，表明制造业原材料库存将继续下降。值得注意的是，纺织行业、金属制品行业、汽车制造业、黑色金属冶炼和压延加工业的原材料库存指数低于临界点，原材料库存持续下降，表明重工业企业的生产扩张意愿明显不足。

接近年底，工业品市场需求难以恢复增长，重工业增速不太可能明显回升。此外，企业的去库存化进程比预期的要慢，原材料的库存策略也趋于谨慎，因此很难在年内出现工业增长的拐点。