中国市场数据研究院行业分析：稳增长难度加大

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中国市场数据研究所研究员夏丹综合分析:国家统计局8月9日发布的数据显示，7月份cpi同比增长1.8%，这是两年多来第一次回到第一个时代，为空再次放松政策支持经济提供了空间；与此同时，受总需求疲软的影响，7月份ppi同比下降2.9%，仍处于下行通道，表明至少在一些地区存在通缩风险，这使得稳定增长更加困难。

根据今年发布的数据，中国经济已经经历了通缩。首先，物价指数的cpi增长率迅速下降，从2月份的3.2%下降到6月份的2.2%，然后在仅仅半年后的7月份进入第一个时代；其次，企业加速去库存化导致ppi自3月以来连续5个月负增长，且下降幅度不断扩大，表明当前产能过剩难以消化，企业去库存化尚未结束；最后，食品在cpi中的比重开始下降。7月份，食品价格对消费价格总水平的影响同比下降约0.78个百分点，这已不再是cpi下降的主要原因。更重要的是，生产者价格指数继续下降，并进一步传导至消费者价格指数，反映出实体经济需求萎缩和企业订单减少，这实际上显示了生产领域的通缩迹象。

中国经济的下行趋势正接近决策底线，是政府加大宏观调控力度的时候了。自今年cpi下跌以来，央行已经释放了流动性，并通过两次RRR降息和两次降息向市场发出了放松信号；7月31日，政治局召开会议，分析了半年来的经济工作，胡锦涛提出了六点建议，进一步明确了把稳定增长放在更加重要位置的政策取向。在整体经济低迷、通缩威胁大于通胀的情况下，政府应加快政策放松步伐，采取一系列全面有力的措施稳定增长，将保持政府投资适度增长、扩大内需、增加消费、放松货币政策和鼓励民间投资结合起来，确保经济平稳较快发展。至少，我们必须确保经济在第三季度触底反弹。

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