机构投资者已深度介入期指市场

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截至3月中旬，共有52家证券公司开立了账户，其中包括52个自营证券账户和95个资产管理账户。通过参与股指期货交易，证券公司在2011年实现了“绿树中的一点点红”，并取得了良好的回报。

证券公司自营业务利用股指期货来防范和规避风险，减少了股价下跌带来的损失，有效地平抑了自营业务的波动，实现了可观的利润。

证券自行使用股指期货的套期保值策略主要包括传统买入套期保值、传统卖出套期保值、市场中性策略等。例如，一些证券公司根据战略需要，保持股指期货头寸与被保险资产的市场价值基本一致，从而实现套期保值。

目前，有95种证券资产管理产品涉及股指期货交易。通过利用股指期货进行套期保值和套利交易，大多数产品都获得了正回报。

证券资产管理产品参与股指期货交易，主要策略包括跨期套利、当期套利、统计套利、市场中性等。例如，一些证券公司利用各种套利策略捕捉市场定价偏差，同时在控制跟踪误差的基础上，辅以阿尔法策略，追求长期稳定性和与市场起伏相关性低的绝对回报。

目前，约有6家证券公司利用股指期货进行证券借贷和套期保值交易。2011年，证券公司的证券借贷业务保持快速增长，大幅增加了券商的利息收入和佣金收入。根据上海和深圳证券交易所的数据，2011年融资融券余额为380亿元，同比增长41%。融资融券业务利润也大幅增长，成为经纪业务的最大亮点。参与证券借贷对冲交易的证券公司普遍认为，利用股指期货对冲证券借贷的部分风险是证券公司扩大证券借贷业务规模的重要原因。

基金是期货市场的另一个重要参与力量。截至3月中旬，共有14家基金公司参与了期货交易。

目前，共有68种基金账户产品参与期货交易。通过尝试先参与基金账户、了解业务、熟悉流程、积累经验，是大多数基金公司有序参与期货指数市场的积极举措。2011年，特别基金账户也利用股指期货实现了一定的盈利。全年新发行的119种特殊基金产品中，近六分之一明确将股指期货作为投资目标，大部分产品实现了正回报。

跨期套利、当前套利和市场中性是特殊账户产品的主要使用策略。例如，在使用套期保值策略时，一些基金公司发现市场定价是无效的，同时多做和做空，这将减少他们需要承担的市场风险，并对冲他们不想承担的风险，从而获得收益；在套利策略的运用上，基金公司可以灵活运用多种套利策略，包括套期保值套利策略和高折价套利策略，寻找与市场方向无关的收益。

今年2月初，中国证监会正式宣布，公开基金准备参与股指期货，公开基金可以根据自身情况有序参与。据统计，目前约有40只股票基金和混合基金有条件投资股指期货。通过前期专项基金账户产品的试用，公募基金逐渐熟悉股指期货产品和业务流程，目前已有四只公募基金开户交易。虽然公共基金的参与仍处于初步试验阶段，参与程度低，交易量小，但这一有益的尝试积累了经验，熟悉了过程，探索了未来公共基金进一步参与的道路。

信托产品刚刚开始参与股指期货。目前，在银监会和证监会的统一部署下，信托参与股指期货交易的业务指引已经出台，银监会已经批准部分信托公司参与股指期货交易。截至3月中旬，一个信托产品已经开户。

据统计，2011年，整个市场共发行696只阳光私募产品，同比增长42.6%。随着市场的逐步发展和信托公司的相继牌照，信托对股指期货的参与将稳步增加。