煤炭市场价格降幅逐渐趋缓 大幅反弹动力不足

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近年来，中国煤炭市场持续疲软，市场需求不足成为其根本原因。同时，产量继续保持快速增长势头。整体供求关系松动、各环节煤炭库存偏高、国际煤炭价格持续下跌、进口大幅增加、出口持续萎缩等诸多因素加剧了市场买家的观望心理，市场价格仍处于下行通道。

根据中国煤炭运销协会的计算，2月份中国煤炭产量为2.9亿吨，同比增长21.1%。今年前两个月，累计煤炭产量达到5.4亿吨，同比增长5.3%，累计新增煤炭资源5.8亿吨，同比增长7.6%。

2月份，中国煤炭出口量仅为122万吨，同比下降30.7%。前两个月，出口总额仅为2亿元，同比下降33.1%。当月平均出口价格为167.3美元/吨，比上个月下降15美元/吨，比去年同期下降6美元/吨。值得注意的是，过去三个月的平均出口价格。累计出口值从去年的5.2亿美元下降到3.9亿美元，降幅为24.9%。前两个月，中国煤炭进口总量为3798万吨。

前两个月，中国工业总产值达到12.5万亿元，同比增长15.6%，工业增加值同比增长11.4%。固定资产投资2.1万亿元，同比增长21.5%，其中房地产业固定资产投资5431亿元，同比增长27.8%，比总投资增速高6.3个百分点。与去年全年相比，工业总产值和固定资产投资增速有所下降，其中工业总产值增速下降12.2个百分点，固定资产投资增速下降2.3个百分点。

前两个月，火电、钢铁、水泥等主要煤炭消费行业的产出增速低于10%，部分行业甚至低于5%。煤炭市场需求一直难以启动。

其中，占中国煤炭消费近60%的火电行业2月份完成发电量3146亿千瓦时，同比增长21.1%，占当月总发电量的85%。1-2月累计发电量为6089亿千瓦时，同比增长6.8%。在其他主要煤炭消费行业中，冶金行业的月度产量从去年年底开始反弹，但累计增长率低于去年同期的5%。2月份粗钢产量为5588万吨，同比增长3.3%。1-2月产量为1.1262亿吨，同比仅增长2.2%；2月份钢铁产量为7127万吨，同比增长10.7%，1-2月份累计产量为1.3929亿吨，同比增长4.6%。建材行业2月份水泥产量1.1414亿吨，同比增长28.7%，1-2月份累计产量2.1588亿吨，同比增长4.8%。

截至2月底，全国社会用煤库存为3.1亿吨，比上年末增加142万吨。其中，重点发电企业储煤7317万吨，同比增长1931万吨，增长35.8%，电厂平均储煤时间为17.6天。煤炭企业库存5300万吨，基本保持在1月底。

3月以后，随着气温逐渐升高，对取暖用电和煤的需求将逐渐下降，对动力煤的需求将逐渐进入淡季。与此同时，港口和电厂的煤炭库存保持在较高水平，预计近两年淡季煤炭储存市场可能会消失。大秦线每年4月开始的为期一个月的铁路大修，将成为3月和4月煤炭市场的利好预期。届时，为了避免价格上涨，一些用户将在大修前增加一些煤炭采购，这预计将在一定程度上支撑煤炭价格。

根据中国采购经理人指数(pmi)的调查数据，2月份制造业pmi为51%，比1月份高0.5个百分点，比去年12月份高0.7个百分点，连续三个月呈上升趋势；二月份，非制造业的建筑活动明显反弹，房地产业也出现反弹。制造业和非制造业的Pmi趋势都表明，生产资料市场的总体形势预计在第二季度有所好转。

总的来说，3月和4月煤炭市场的整体供需将保持宽松。预计市场价格的下跌将逐渐放缓，并最终企稳反弹。大幅反弹的动力不足。