铁道部低调还款 南、北车再收账233亿

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发行债券和偿还债务已经成为目前铁道部的关键词。11月8日，刚刚再次发行债券筹集300亿元的铁道部，据报道昨天(11月9日)再次偿还了债务。

铁路消息人士昨日向记者透露，中国南车(601766，sh)和中国北车(601299，sh)最近从铁道部获得了总计233亿元的还款。

但是，与之前的还款相比，铁道部的还款相当低调。截至昨天的新闻发布会，中国北车和中国北车都没有就此事发表任何声明，但是经过《商业日报》记者的多次核实，这次中国北车实际募集了100亿元人民币，中国北车募集了133亿元人民币。业内多数人士认为，鉴于近期铁道部密集发债融资，以及许多铁路项目因资金链断裂而被迫停工，不能拖延太久，年底前，高铁上市公司必将迎来密集的还款潮。

铁道部年底会集中还款

“按照这个速度，预计年底前，中国的南车和北车的货款应该到位。”毕竟，目前铁道部已经向中国北车和中国北车支付了一半以上的还款，距离最后一次还款(10月31日)还不到10天。

除了铁道部此前向中国北车和中国北车偿还的100亿元人民币外，截至目前，中国南车已从铁道部获得160亿元人民币的还款，中国北车已获得178亿元人民币的还款。这对中国北车和中国北车来说是一个非常积极的消息，这两家公司之前已经多次调整了融资计划，并且急需资金。

这似乎也印证了铁道部此前发布的消息——在国家相关部门的大力支持下，铁道部加大了资金筹集力度，各建设单位将在11月20日前将项目欠款拨付到位，确保在建铁路项目的持续建设。

此前，新华社还援引有关人士的话说，铁道部近期将获得“2000多亿元”的融资支持，以确保资金的偿还、重点项目的推进和配套项目的优化完善。

因此，在多项政策的利好信号下，铁道部11月8日发行的300亿元中国铁路建设债券继续受到市场投资机构的追捧，发行利率持续下降，发行债券的融资成本进一步降低。

然而，尽管2000亿元的融资被认为是铁道部资金“复苏”的最有力信息，但对于负债累累的铁道部来说，这仍是杯水车薪。

“如果铁路资金真的要恢复，他们每年至少需要6000亿元的国家融资。2000亿元人民币只够支付欠款。”北京交通大学教授赵建告诉记者。

“铁道部收到2000亿元融资后，恐怕不会一直发放，而是优先发放给某些企业。”中国投资咨询公司的高级研究员李雪荣在一次采访中也表达了担忧。

融资难解决铁道部的债务问题

业界普遍担心铁道部的债务偿还是有原因的。

上海清算所近日发布的《铁道部2011年第三季度审计报告》显示，截至2011年9月30日，铁道部负债总额为2.23万亿元，同比增长18%；资产负债率从去年底的57.44%上升到59.60%。这比今年8月发布的《铁道部2011年上半年主要财务和经营数据报告》中的58.53%的负债率(接近60%)有所提高。

“铁道部的融资状况将对目前的铁路投资产生很大影响，但在盈利前景令人担忧的情况下，未来几年将出现偿债高峰。”李雪荣向记者指出。

根据铁道部2011年第三季度审计报告的数据，前三季度，铁道部的税后利润超过去年，达到1.37亿元。

“2007年至2010年，铁道部税后利润分别为87.2亿元、129.51亿元、27.43亿元和1500万元。”李雪荣告诉《国家商业日报》记者。

李雪荣指出，2011年上半年，铁道部实现利润总额42.9亿元，但2011年上半年税后铁路建设资金至少为300亿元。如果扣除这个项目，铁道部2011年上半年的实际损失可能超过250亿元。因此，其前三季度的税后利润达到了1.37亿元，这仍有待衡量。

赵建还告诉记者，如果扣除建设资金，今年的利润会比去年下降，亏损，因为还本付息的压力会加大，看第三季度的利润没有什么实际意义。

根据发行安排，2011年中国铁路建设债券发行规模为1000亿元，前三期已发行700亿元。根据公开信息，2010年，铁道部仅还本付息就需要1501亿元。记者查阅了铁道部2011年第三季度的审计报告，发现铁道部今年1-9月的还本付息额为1691亿元。从这个角度来看，铁道部今年的总负债首次突破2万亿元，目前仍困在“还债”的漩涡中，短期内仍难以自拔。

“融资到位后，铁路建设的步伐可能会加快，但铁道部的债务难以改善，真正的‘春暖花开’至少需要五六年时间。”李雪荣说。