热门:创业三年业绩直追BAT，乐信靠什么筑起 “护城河”？

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现在，对于大学生和刚就业的白领和蓝领，如果想学习消费少的职业技能或暂时购买超出支付能力范围的商品，他们不会为此烦恼。 因为很多平台非常方便，为他们提供费用分割和小额贷款服务。 这在三五年前是很难想象的。
近年来，随着支出升级和金融创新步伐的加快，“互联网支出金融”这一新兴行业兴起，“独角兽公司”应运而生。 但是，随之而来的是负面的事情和突然的监督管理风暴，在很多企业，特别是校园里消耗了分割行业。

“今后90%的不合格平台将破产或转型，由市场和政策淘汰。 ”一位业界人士发出了这样的警告。 笔者也观察到，内外交困难的环境使公司完全运营风控系统，实现了自我救济。 其中，领域领袖公司的乐信集团(旧分期乐)确实最受外部期待和关注。

剥夺风口:确保每个人都能获得适度的金融服务

说到音乐信，可能还有很多人觉得不知道。 但是，它的前身“期待乐”已经在年轻一代的支出者中有着相当高的认知度。

作为国内互联网使用金融的基准公司，年成立的期待乐在国内最初开始探索校园的费用分割服务，现在注册顾客有1500万人以上。 年，升级为集团的乐信，已经单月销售额突破30亿元，年总营业收入超过300亿元。

单月销售额突破30亿日元是什么概念？

乐信集团创始人兼ceo肖文杰表示，在目前国内的网络支出金融企业中，能达到这种销售规模的除了bat以外，是唯一的家。 乐信只花了三年时间实现这个目标。 因为很多业内人士称之为“具有现实意义的企业”。

说到乐信成功的秘诀，肖文杰有古典的概括。 “在中国，越是没钱的人越需要金融服务，但中国整体的金融服务效率相对较低，乐信正好填补了这个指控的空白。 ”。

以大学生支出群体为例，他们支出潜力很大，但从金融机构获得相应的服务并不容易。 以前是银行信用卡业务等金融机构传来的，打算进入校园，但最终坏账率太高，难以继续下去。

根据这个弱点，去年10月，只有30岁的肖文杰辞去了带腾讯财通产品监督的职务，带领4人创立了分期乐。 其上线时间比京东白条早半年，是领先蚂蚁花呗的18个月。

从大学校园中，陆续建设了3c数字、体育户外活动、化妆、教育训练、家庭家电等多项费用高昂的金融场景。

“大学生这个细分化的团体，无论是物理地区还是产品的诉求都高度集中，初期的期待乐，在以强大的校园地推和苹果手机为代表的3c产品的分期中迅速成为大规模。 ’一个vc机构的负责人说。

年末，面向5亿普惠人的子企业品牌“蒂钱乐”也正式在线运行，与以往的期待乐一起构成了企业的两个资产端。 新的期待乐从校园向蓝领和白领等主要网络开展事业，过了创业的危险期，受益匪浅。

商业模式:“资产-资产-资金”小闭环大生态

采用分期乐的人会觉得那只是网购平台，但仔细研究后会发现，那和以前传下来的EC平台本质上是不同的。

分期乐的业务侧重于金融服务(为客户提供商品信用销售和分期还款)，核心能力是客户运营和风控、资金对接等环节，电商、供应链、物流等交给专业的电商合作伙伴，如京东等 因此，具有销售环节的商品差额、分期环节的服务费这两个主要利益。

但确保这些收益可持续发展的前提是通过资金链。 肖文杰说，最初，期待乐的资金大部分来自外部p2p公司，资金来源不稳定，价格也很高。 为了降低资金取得价格，提高资金供给的稳定性，企业决定建设债权销售渠道。 年7月，分期乐开始发布自己的p2p业务“橘子资产管理”。

这样，分期乐从客户那里获得债权后，可以通过“橘子资产管理”卖给资产管理的人，在商业模式上形成了闭环。

光靠橘子的资产管理，还不足以让期待乐趣在资金方面放心。 去年2月，分期乐设立了专注于资产管理的“绝顶资产”，除了为分期乐提供资金供给渠道外，还持续输出了个别发行自己网络小额债权的定价能力。

未来的绝顶资产除了分期乐、提钱乐等资产端债权、企业橘子资产管理(根据分期乐的未来计划，橘子资产管理占分期乐资金诉求的三分之一左右)之外

对于银行、证券交易所、保险、信托等以前主流金融机构传递的资产管理机构，通过进一步实现资金供给的多样性、降低资金价格，在一体化“资产-资源管理-资金”的开放网络上花费金融的大生态

“我还没有看到哪个企业的商业模式像我们这么复杂。 ’肖文杰对这种商业模式很有信心。 他认为多样化的收入结构和商业模式会在激烈的市场竞争中寄予厚望。

“有些产品我可以把利润归零，或者亏钱出售。 因为服务费可以弥补收入。 有点高质量的客户可以出低汇率。 本公司EC平台的获得价格较低等。

基于对这种商业模式的认识，自创业以来，音乐团队深受国内外顶级风投的欢迎，在三年内完成了五次融资。 投资者是非常有名的风投机构，如险峰长青(原险峰华兴)、经纬中国、DST (成功投资Facebook )、伯特利斯曼、京东集团、华晟资本、共同投资等。

年6月，分期乐由华盛资本、共同建设投资和国内大型保险机构投资的d轮系列最初融资获得2.35亿美元，成为国内网络费用金融行业估值最高的创业企业之一。 在第三方信息平台发布的许多领域排名中，网络支出金融公司top3经常有期待乐。

胜利之风控制:“fintech+地面队”双双齐全。

分期乐开始的大学生网络分期费用模式在一段时间后迅速引起了行业的跟进热潮，这门课程也越来越拥挤。

据统计，分期乐创业一两年间，市场上已经出现了百家大学生分期购物创业企业，bat、有实力的电子商、互联网公司，以及以前金融机构，比如我们熟悉的京东白条、蚂蚁

肖文杰认为，在未来网络支出金融市场竞争中，胜利的关键在于几点。 获得价格，资金价格，风控能力，运营效率。 这些能力只有合并才能形成真正的壁垒。 不可或缺。 如果必须从中划分优先顺序，风控制是核心。

近年来，很多倒闭、奔波的网络金融公司，作为风控的一环被打败了。 网络金融主管反映，超过50%的平台损失基本上来自欺诈，有些平台可能会进一步恶化。

但是乐信对此似乎已经胸有成竹了。

乐信集团首席风控官刘华年表示，企业成立以来，期待乐的综合坏账率一直低于1%，不仅低于普通的p2p公司，而且大大低于国内商业银行的不良贷款率。 到底是怎么做到的？ 刘华年的解释是，fintech (金融科学技术) +地面队！

我们知道期待乐从一开始就明确了依赖技术系统进行风控制的模型。 企业智能空调系统“鹰眼引擎”现在每天可以有效解决20万件以上的订单，其中只有不到5%的订单需要辅助人工审查。 这大大提高了风控效率，在业界已经达到了顶级水平。

“涉嫌欺诈的人具有注册流程非常快、商品订购时间短、同一商品订购时间集中等共同行为的优点。 记录和分解这样的数据，可以把大部分组织欺诈行为放在外面。 ”刘华年解释了这项金融科技的应用。

专业的事件，当然要交给专业的人做。 因此，期待乐根据金融机构的标准，组建了一支一直强大的风控团队。 比如反诈骗负责人来自浦发银行，审查负责人来自平安银行。 现在，分期乐有300多名专家处理各业务线。

除了在线数据观察，期待已久的地面团队正在进行安全审查。 客户首次订购商品后，网上评委访问完成客户身份证、学生证及照片等统一流程，由客户方将资料放在后台审查。

基于上述风控“双重保险”，最大限度地保证了分期乐的资产质量。

年初，分期乐发表完成了国内第一单登陆上海证券交易所的网络经费金融资产证券化产品“分期乐abs”，也是第一款基于年轻人分期费债权资产的资产证券化产品。 这从侧面反映了资本市场对期待乐资产质量的高度赞同。

寻找出路变革:为中国年轻人开设第一个信用账户

不管是什么新东西，在快速发展之初总是不顺利，互联网成本金融公司感觉更深。

特别是过去的一年，市场整体呈爆炸式增长，另一方面，负面的事情集中暴露，领域的监督管理越来越严格，校园贷成为了更敏感的地区。 仅去年，教育部、银监会等部门就陆续对校园信用领域发布了一系列的管理方法。

在监督管理紧张的基础上，包括一点也不规则的平台诈骗客户等负面的事情相继发生，对大学生分期业务的合规性产生了疑问。 各大平台都很烦躁，另外，展示了展望领域大佬的期待乐会出什么样的卡。

“在校园贷方面，我们始终遵守责任和道德基础。 严格管理整个信用额度，决不给客户过度的信用。 ”肖文杰经常强调的是这句话。

在实际行动中，期待乐确实达成了“为客户提供免除服务费的提前还款承诺”。 包括滞纳金的封顶，至今国内没有任何信用机构这样做。

除此之外，分期乐也开始调整事业方。 例如，线下一方面全面退出校园，发表低利率的补助金产品“乐助学”，另一方面也打算向大学生的金融知识教育投入越来越多的精力。

年11月9日，共青团中央学校部、教育部思政司、中央金融团工业委员会等部门开始了一年的“向校园输送金融知识”活动，期待乐是服务校园人民的主力平台

“为了净化市场环境，我们用价格手段淘汰不良平台。 无论是发行标准abs还是与国内大型银行系统对接，嫁接银行的低价资金都希望为大学生提供更低利率的分割服务，使他们尽量远离糟糕的平台。 ”。

现在随着分期音乐正式升级到音乐信集团，企业已经形成了四条业务线。 年轻网络花费金融企业品牌的分期乐，普惠人网络拿出金融企业品牌的钱，只比较网络资产管理人的子企业品牌橘子资产，资产管理开放平台

升级后的乐信成功地从单一分割购物资产侧业务向互联网金融生态化经营的转变，从单一集团业务向全集团布局的转变，从初期向稳健迅速的发展期的蜕变。

乐信的商业模式可能比我们多得多，但肖文杰说，其实乐信做的事件只是“为中国年轻人开设第一个信用账户，帮助这个客户的未来发展”。

除了做这件事，随着这些年轻人进入社会，乐信的业务可以扩大到越来越细分的行业。 例如，可以为他们的就业、租赁、购车、结婚等提供不同的金融服务。