陈雷丰海通策略研究所电池巨头未来几年业绩值得关注

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根据Markets的市场研究报告,2020年我国新能源汽车合计销量136.4万辆,创历史新高,动力电池需求持续增长,出货量为84.5GWH,由此带动电解液出货量同比增长24.7%,达到14.3万吨。

按照1GWh动力电池需要130-140吨六氟磷酸锂计算,则120GWh动力电池需求量1.56-1.68万吨六氟磷酸锂。

“电池荒”,让下游整车厂焦虑不已。再加上六氟磷酸锂的生产进入壁垒较高,即使目前行业开工率、产量上行明显,但主要的增量还是集中在龙头企业。从目前的产能来看,到2022年底预计行业集中度将从2020年底的42.81%上升至67.74%。

行业集中度不断上升,产能缺口不断放大,六氟磷酸锂价格节节攀升。据了解,目前六氟磷酸锂已经突破2015年的高位45万元/吨。在此背景下,天际股份作为六氟磷酸锂生产企业变得十分“抢手”。

今年下半年开始,头部电池企业纷纷“扫货”六氟磷酸锂,与六氟磷酸锂龙头公司签订长协订单。

据天际股份公告,今年7月18日,公司与比亚迪签下六氟磷酸锂产品的供应合同,从2021年7月至2022年12月,子公司新泰材料向深圳比亚迪供应六氟磷酸锂不少于3500吨;2023年供应3600-7800吨,具体可供产能双方将于2022年12月再行协商。

刚与比亚迪签下大单后,又一巨头上门“扫货”。在7月25日,新泰材料与张家港市国泰华荣化工新材料有限公司和宁德国泰华荣新材料有限公司签订了《年度采购协议》,从2021年7月至2023年6月,天际股份将供应六氟磷酸锂不少于12000吨;2022年7月至2023年6月,根据天际股份产能及实际生产情况,在原锁定供应量的基础上,计划再向对方供应不少于2400吨六氟磷酸锂产品。

粗略计算一下,在未来两年,天际股份仅仅这两个大单涉及的六氟磷酸锂产量就多达15500吨。值得一提的是,双方还签订了补充条款,只要天际股份产能进一步释放,买方愿意一并买入,可见六氟磷酸锂的“紧俏”。

据了解,目前天际股份子公司新泰材料六氟磷酸锂年产为8160吨。虽然今年6月23日,天际股份公告称拟与公新华化工共同投资扩建年产10000吨的六氟磷酸锂,但生产线建设和产能释放需要一定时间。

因此目前来看,即使新泰材料的六氟磷酸锂产能全开,也只能勉强完成比亚迪和国泰华荣这2笔长单的基本要求。与这两大巨头深度绑定后,满销满产情况下亦只能优先满足订单客户,可能无法满足更多企业需求。

在供需矛盾情况下,业内预计六氟磷酸锂的价格有望持续上涨,对于像天际股份这样手握六氟磷酸锂大量产能的企业,未来几年公司发展和业绩值得关注。