在不确定性中寻找确定性，端到端资产管理能力是核心。

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随着国家政策的收紧、核心城市增量土地的减少和房价的严格控制，市场发展的浪潮已经消退，产业发展的重心逐渐向股票市场转移，从以前的产销转向资本管理。随着资产管理属性的逐渐释放，是否存在一个能够挖掘和重塑资产价值以获取最大利润的大资产管理逻辑，已经成为新赛马场竞争对手的大趋势。

作为百强房地产景瑞控股公司旗下的一个业务领域的房地产资产管理平台，凯瑞办公室在处理了京沪核心区的四个资产管理项目后，总结出了一套关于募集、投资、管理和抽回资金的切实可行的意见。

峰会地点

2019年10月25日，凯瑞办事处应邀参加2019年亚太商业地产C & sup2峰会。贾志杰总裁代表公司出席房地产资产管理专题会议，并与中信资本、和石资本、金茂中国、东源地产等行业巨头就如何在不确定时期寻找和确定房地产投资机会进行了会谈。

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确定性就是创造价值。

目前，世界经济中存在许多不确定因素，如中美贸易战和中东地缘政治问题。与此同时，中国经济也面临转型和深化改革，房地产调控一波又一波，加大了融资难度。受经济环境的影响，目前写字楼市场处于低迷状态，需求疲软，0+比率较高。

不过，凯瑞办公室主任贾志杰指出，近期市场波动和外部利润增加等因素导致业内人士对中国商业房地产市场的判断存在分歧。大量外资企业利用这一形势，频繁涌入中国市场。交易目标继续上升。其中，非常重要的根源在于资本属性，这导致了投资动机和未来退出选择之间的巨大差异。目前，大多数活跃的外资都具有周期长的特点，而内资融资通常需要3-5年时间，这使得内资企业在跨越周期和抵御风险的能力上处于劣势。正因为如此，国内资本应该专注于价值创造。

凯瑞办公室主任贾志杰分享了这个话题

贾志杰认为:环境好的时候，价值创造会享受更多的溢价；然而，当总体环境相对恶劣时，所创造的价值最终会在市场中得到反映，避免泥沙俱下，体现出抗风险的重要性。

观众听取了客人的观点。

案例就是力量

本着进取、务实、创新的精神，凯瑞办事处成立两年来，先后在北京和上海赢得了四个项目，实现了资产管理规模从0亿元到50亿元的跨越。

在强调资产管理的同时，效率是核心竞争力。

在现场，贾志杰分享了凯瑞办公室的经验:北京中关村项目于2018年3月签约，资产于5月交付，租赁于7月完成，年NOI超过6%。这也是2018年3月景瑞用不良资产购买的一个项目。3个月内完成风险处置和剥离，3个月内完成6000多平方米的整体机电改造和精装工程。NOI全年将超过7%。他说:不管他们面对什么样的市场，他们心里都有底。

中关村悦来项目改造后

景瑞上院改造工程完成后

不仅是北京，位于上海张江科学城核心区域的凯瑞景瑞张江中心项目，在城市18%空入住率和面积空入住率接近30%的背景下，通过无死角的360度改造，到年底实现了90%以上的出租率和100%的目标。这是2019年商业地产资产管理的一个成功案例，也是瑞办公实力的证明。

景瑞张江中心改造前后的比较

对此，贾志杰表示，我们认为，只要企业拥有真正优秀的资本管理能力，任何市场都有机会。当然，我们也希望找到好的合作伙伴，共同创造更大的价值。

房地产投资信托基金即将推出。

对于目前的焦点——房地产投资信托基金，凯瑞办公室主任贾志杰表示，尽管市场对其期待已久，但由于政策上的诸多困难，房地产投资信托基金的推出还需要一段时间。与外资企业相比，内资企业在资金方面处于劣势。归根结底，如何扭转这种局面取决于房地产投资信托基金改变行业生态系统。收入水平完全取决于个人管理资本的能力。NOI已经看到了真相。这是一件相对确定的事情。在股票时代，虽然有很多大规模的交易，但北方的两个城市仍然是中心，每年的总规模超过2000亿，与每年超过10万亿的房地产开发市场规模相比，这几乎是微不足道的。要改变这种状况，我们只能继续期待房地产投资信托基金。

对话的场景

在未来，公路旅行将会到来。

当主持人问及凯瑞办公室的未来走向时，贾志杰回答说，凯瑞办公室依托景瑞控股赋予的房地产基因，凭借专业健全的团队配置、对资产的深刻理解和高效的转型运营能力，在股票领域不断深化和突破。我们致力于成为最了解办公室的资产管理领导者。这是我们最明确的坚持。

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