物美商业净利润逐年下降

本篇文章1455字，读完约4分钟

中国企业信息网:2015年上半年，虽然物美的营业额增长了约11.4%，但股东应占利润较2014年上半年下降了约19.5%。要约人认为，集团的盈利能力将继续面临下行压力，而经济增长放缓和国内零售销售下滑是预期商业环境依然严峻的部分原因。暂停交易两周的物美商业(01025，香港)终于在10月20日晚宣布了暂停交易的原因:公司将被私有化！根据公告，董事会将根据控股股东的通知，对h股和内资股进行自愿有条件要约收购。如果实施，这将导致物美的退市。

大股东溢价收购

公告显示，董事会于10月5日收到该公司控股股东物美控股的通知。物美控股计划对h股和内资股(内资股只能在中国法人或自然人、合格的外国机构投资者或战略投资者之间转让)进行自愿有条件要约，但控股股东根据收购代码持有的股份除外。如果实施，这将导致公司退市。

值得注意的是，每股h股的发行价为6.22港元，涉及h股5.35亿股，总额约为33.29亿港元。每股内资股的发行价为人民币5.07元，共计4383万股，合计约人民币2.22亿元。公司说报价人不会提高报价。

如果要完成退市，至少75%的h股股东和内资股股东必须同意该决议，且反对票不得超过各自的10%。目前，要约人持有约55.03%的股份，也就是说，其余45%的股东中的四分之三必须同意这一决议，才能实施退市。

物美商业在公告中表示，要约人认为接受要约对h股股东来说是一个好机会。第一个原因是，与公开发行时的价格相比，发行价是当前价格的四倍(该公司的股票在2006年被拆分了一次和四次)。第二，发行价高于当前市场价格。第三，h股的成交量有限，可以立即实现。

从溢价的角度来看，发盘价格并不算低。物美商业从10月6日起停牌，停牌前报3.27港元。6.22港元的发行价比停牌前高出90%以上。

然而，长期投资者可能不满意发行价。2011年，物美将其上市从创业板改为主板。该公司股价当年在15港元至17港元之间徘徊，2012年达到18.88港元。然而，美好的时光并没有持续多久。自那以后，物美的股价从未超过这个高点。2013年下半年，该指数开始迅速下跌，几乎每年都创下新低。据报道，停牌前的价格为3.27港元，较当年最高价格下跌逾80%。

也许这是如此的衰落，以至于公司的大股东再也看不到它了。目前，该公司的净资产为每股3.97港元，股价已突破净值。

净利润逐年下降。

至于退市，物美表示，该公司的主要业务是在中国经营大型超市和便利超市。近年来，其盈利能力受到了劳动力和租赁成本上涨以及在线和离线运营商竞争的不利影响。

公司官方网站显示，物美是北京最大的零售连锁店。然而，近年来，公司业绩进入了下行通道:2012年，公司股东利润分别为6.02亿元，2013年为4.59亿元，2014年为3.95亿元，2015年上半年为2.47亿元，同比下降近20%。

物美表示，目前整个行业正面临整合机遇，公司需要采取果断措施，不断巩固市场地位，克服挑战。该公司给出的药方是并购，称公司的业务仍需产生协同效应，并通过扩大规模来衡量集团的盈利能力和发展规模。投资者一定还记得，物美曾在2013年试图通过收购卜凤莲华来提高其规模效益，但最终以失败告终。

看来公司的并购不会停止。公告称，如果私有化方案得以实施，公司将有更大的灵活性及时做出投资决策，同时最大限度地减少对股东投资回报的不利影响。由于新的扩张和并购将导致成本上升和利润下降，当市场整体增长缓慢时，投资回收期必然会延长，这可能会大幅降低每股收益，尤其是采用股权融资时。