典当：主流金融业的有效补充

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现代典当作为一种特殊的间接融资方式，正以其独特的优势逐渐成为中小企业的“资金周转站”。

说到典当，人们的第一反应是只有两种人进进出出，一种是穷人；其次，伙计。进入当铺的“典”或“卒”，要么是“家族失败”，要么是“家族失败”。穷人或花花公子一般不会赎回他们的当铺，当铺对当铺的估价越低，他们的利润就越高。因此，貂皮大衣被描述为破损的毛皮大衣。这的确是古老的当铺，但今天，尽管它仍被称为“典当”，今天的中国当铺既不是“典”也不是完全意义上的“典当”。由于自身商业内涵的变化和经济环境的繁荣，世代相传，一个古老的行业几千年来，一直显示出蓬勃的青春活力。如今，典当行已经成为主流金融业的有效补充，成为中小企业或个人筹集资金的一种便捷有效的方式。

典当业的历史演变

典当业在中国已有2000多年的历史，被公认为现代金融机构的鼻祖。今天的当铺，虽然仍沿用旧名，不再是“没钱送衣服给当铺”的旧局面，而是有了新的内涵。“法典”是一种债权债务关系。在双方约定的代码期内，收受者收取代码款而不支付费用，只享有财产所有权；抵押权人免费享有该财产的占有、使用和收益。“当”是指货物抵押后，当铺将完全享有货物所有权，或通过出售货物优先受偿。过去，“当当”允许收购二手货，但今天的“当当”不允许直接接受客户的绝对项目。

现代意义上的典当，根据2005年2月商务部、公安部联合颁布的《典当管理办法》的规定，是指一个家庭将其动产和财产权作为抵押物或者将其不动产作为抵押物抵押给典当行，支付一定比例的费用，获得典当物，并在约定的期限内支付典当物利息、偿还典当物和赎回典当物的行为。对于逾期未赎回的项目，它们变得绝对必要(也称为“死亡时间”)，并且“措施”更详细:

1.财产评估价值在3万元以上的，可以按照《中华人民共和国担保法》的有关规定办理，也可以经双方事先同意后，由典当行委托拍卖行公开拍卖。扣除拍卖费用和拍卖收入本息后，剩余部分应返还给住户，不足部分向住户追偿。

2.如果绝对典当的估价金额低于30000元，典当行可以自费出售或折价。

总的来说，当铺的功能是拯救紧急情况和解决问题，填补空白，并促进融资。客户是短期内急需资金周转的个人和中小企业，他们主要是中小企业。典当的目的是筹集资金，而死亡的比例一般不超过5%。目前，当铺的利润来源主要是当期的综合服务费和利息，而不是像过去那样绝对商品的差价。因此，在一定的风险系数范围内，当铺愿意借给顾客更多的钱，而过去并没有故意降价。

中国典当业的现状

1987年12月，新中国第一家典当行——成都华茂典当行成立。从那以后，当铺的建立席卷了全国。总的来说，随着中国人民银行、原国家经贸委和商务部三个上级监管机构的变化，典当行在20年的历史中经历了三次大的发展。与此同时，人们对典当行的认识也在不断变化，这可以从其定性的角度来看:中国人民银行将其定义为“非银行金融机构”；在原国家经贸委监管期间，被定性为“特殊工商企业”；目前，商务部颁布的《典当管理办法》规定，典当行是“专门从事典当活动的企业法人”。

据商务部统计，截至2007年上半年，全国共有典当行2342家，总资产862亿元，同比增长12.7%；上半年典当总额441亿元，同比增长31 %;上缴税金3.9亿元，同比增长1.6倍；该行业现有员工2.1万人，同比增长40%。 与其他地区相比，典当业在东部地区尤为活跃，该地区有典当行1239家，占中国典当总量的81%。从经营对象来看，中小企业和民营经济已经成为典当业的主要服务对象。全国共为中小企业提供典当资金3.8万元，同比增长18%，典当金额222亿元；居民典当99万枚，同比增长8%，典当金额199亿元。 中国经济气候调查中心的统计数据显示，90%以上的典当资金投资于生产经营，典当行已成为中小企业快速融资的“绿色通道”。 一些大型典当行，其80%以上的客户是中小企业、私营企业和合伙经济。

典当融资的特点

目前，在中国1000多万注册企业中，中小企业占99.3%，国内生产总值占55.6%。 然而，中小企业获得的资金与其在国民经济和社会发展中的地位和作用极不相称，融资困难已成为制约中小企业发展的主要瓶颈。据统计，我国中小企业贷款仅占主要金融机构贷款的16%，优质中小企业信贷需求仅得到30%的满足。因此，除了发行债券、股票、向银行贷款等融资方式外，企业还需要积极拓展新的融资渠道。

典当作为一种特殊的间接融资方式，采用质押或抵押贷款，融资程序规范。融资成本低于私人直接融资，且安全可靠。它不需要人际关系，也能有效抑制民间融资中高利贷的存在。此外，许多中小企业积压了滞销商品，典当可以帮助企业盘活现有资产，促进商品流通。与一般融资方式相比，典当融资具有以下特点:

1.灵活、方便、快捷，非常适合实力相对较弱的小型民营企业

中小企业往往有临时或紧急的融资需求，其一般特点是贷款金额小、资金需求迫切、需求频率高。如果你从银行借钱，你经常需要通过贷款申请，信用调查，贷款批准等。信贷要求高，不仅难以满足，而且手续复杂，时间跨度长(1月至数月不等)。对于在瞬息万变的商场中竞争的中小企业来说，这很可能导致商业机会的延迟。

虽然典当资金的利率高于银行的贷款利率，但对于急需季节性和应急资金的企业来说，典当行确实是一个理想的资金来源。当铺根据货物的质量和价值来经营业务，并且“认人不认物”。万一死亡，当铺老板可以拍卖当铺老板。一般来说，二级市场上当铺的流通价格会高于当铺。因此，典当行对企业的信用能力没有要求，信用门槛较低。此外，与银行和其他金融机构相比，贷款所需的整套程序要简单得多，而且时间跨度很短(最短的是几分钟，但最长的只有五六天)，因此在急需融资的人群中非常受欢迎。许多中小企业已经开始将典当行视为自己的“第二银行”。

2.抵押或质押的范围很广，可以充分利用企业资源

典当行的业务主要包括五大类:房地产、大宗物资、机动车辆、证券和民间收藏品，可以抵押或质押。但是，银行一般不开展动产质押业务，不发放小额贷款，个人财产抵押融资存在诸多障碍。中小企业由于自身资产规模和结构的限制，往往无法提供充足有效的抵押贷款，难以满足银行对抵押贷款的要求。中小企业不仅可以利用闲置设备和库存积压质押典当，还可以利用专利权、著作权、商标权等财产权质押典当，从而变死为活，充分利用企业资源。目前，商务部统计显示，全国动产质押典当占典当总额的24.7%；产权质押典当金额占典当总额的21.7%；房地产抵押典当占典当总额的53.6%。

3.典当融资方式不干涉企业的控制权

典当质押贷款的使用不受限制，典当行从不过问融资资金的使用，企业的控制权不受干涉(如果质押是股票，贷款资金只能用于投资股票)。在银行的一些特殊贷款中，对借入资金的使用有特殊要求，否则，银行有权收回贷款进行信贷制裁。

4.典当融资的交易成本清晰可控

虽然典当融资的利率(包括利息和综合费用)高于银行贷款利率，但笔者认为融资的交易成本不仅包括资金的财务成本，还包括获得资金的隐性成本和资金短缺造成的损失。由于银行与企业之间存在严重的信息不对称，银行对投资项目的盈利能力不清楚(这导致逆向选择)，资金使用是否得当(这导致道德风险)。对中小企业缺乏信心肯定会使银行要求更高风险的超额支付，从而迫使中小企业选择高风险项目，最终坏账率会上升，从而损害银行的利润。为了避免这种情况，银行不会通过提高利率来清理市场，而是以低于竞争性均衡利率的水平给贷款申请人发放配额。

与大企业相比，中小企业与银行之间的信息不对称问题更加严重，中小企业受到银行信贷配给的制约。事实上，在中国，由于政府对金融机构的控制，由大型金融机构主导的金融市场结构，以及现有金融机构向大型国有企业倾斜，“信贷配给”现象相当普遍，大多数中小企业往往被排除在银行信贷之外。因此，资金的获取成本和中小企业资金短缺造成的损失成本往往比显性财务成本产生更显著的影响。因此，如果综合考虑融资的显性交易成本和隐性交易成本，并考虑上述典当的优势，典当融资的成本不一定高于银行融资。

国外经验借鉴

1.适当加快典当行发展

1988年，美国有6900家典当行，到2003年，典当行已超过15000家，这一数字在过去十年中翻了一番还多，而且这个数字已经远远超过了银行的数量。加拿大有5000多家当铺，相当于每6万人中有一家当铺。 与美国和加拿大典当行的发展状况相比，中国典当行的数量非常少，几乎每55万人才有一家典当行。典当行作为银行的有效补充和中小企业融资的快捷方式，并没有真正发挥其作用，尤其是在当前中小企业融资渠道狭窄的情况下。

在美国，典当行不仅有单一店铺经营模式或联合店铺经营模式，还有企业连锁经营模式，相当一部分典当企业，尤其是一些大中型典当企业，采用连锁经营的战略模式。连锁经营的典当公司占典当市场总份额的7%。例如，现金 美国 典当，美国最大的跨国连锁典当公司和典当上市公司，拥有465家连锁典当行，其营业网点不仅分布在美国各州，还分布在英国和瑞典。然而，我国典当行分支机构少、规模小、店铺特征明显、风险承受能力弱。根据国家统计局普查中心的数据，截至2001年底，我国银行、非银行和保险金融企业典当企业法人的营利性产业活动单位数量仅为1.05个，表明其营业网点在我国金融体系中是最少的。

2.建立有效的监督机制

在美国，警察局有专门的办公室和专门的人员负责辖区内典当行的治安管理。当铺当天发生的业务应登记，并送交派出所查询。警察有权对典当行的违法行为进行查处，并根据典当行业主的违法性质和程度给予罚款或刑事处罚。在中国，典当行是国家承认并受法律保护的全国性正规金融机构。但是，由于目前大部分民间金融尚未被法律认可，一些民间金融活动往往以典当业务的名义存在，以规避法律，导致一些典当行以典当的名义开展纯资本借贷业务，一些典当行本质上是私人银行，有的甚至利用典当业务达到洗钱的目的。建议各级政府主管部门加强对典当业的日常监管，加强对典当行的反洗钱监管，并按规定规范典当行的经营，不应仅限于年检。同时，建议政府指定具体的主管部门对典当行的经营活动进行监管，规范其经营范围和业务发展过程中的合规性。

3.建立行业协会进行自我管理

在美国，全国都有典当行业联合会，各州和地区都有典当行业协会，对典当行业实行自律。政府对典当行的管理政策意图主要是通过典当协会来实施和传递的。目前，我国现有的全国典当协会是二手货协会下的二级协会，其权限和成员参与有限，并没有真正起到团结、规范和协调全国典当行的作用。因此，必须抓紧建立全国性和省级典当协会，促进典当行的交流与合作，形成自觉自发的管理机制；同时，政府应加强对社团的管理和指导，明确政府部门与社团的职责分工，充分发挥社团的职能和作用。

4.尽快颁布典当法

美国每个州都有典当法规。大多数与典当行相关的法律法规都是由典当行发起、发起和制定的。典当的性质、业务范围和业务流程有法可依，纠纷可以依法处理。但是，在我国，现行的《典当管理办法》只是由商务部和公安部联合颁布实施的部门规章，其权威性和约束力有限。由于没有《典当法》，典当业务不能完全脱离抵押贷款业务的法律法规，这不仅丧失了典当业务的特点，还会引发典当业务或抵押贷款业务等纠纷，容易导致典当财产所有权的尴尬。这种法律空白在一定程度上不能有效保护典当行的合法权益，抑制其发展。

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