我国拟设立专门机构管理养老金投资

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国务院有关部门计划设立基本养老保险投资管理机构，负责具体的养老保险投资运作。

自去年12月以来，中国证监会主席郭树清和社保基金理事会主席戴相龙在不同场合公开表示，将积极推进股票市场养老金投资。戴相龙还表示，在一定条件下以一定比例引入养老金投资股票是改善股市的重要举措。据了解，目前有关部门已经提交了设立养老投资管理机构的材料，有关部门正在抓紧研究可行性方案。

投资仍然仅限于银行存款和政府债券

“如何使用养老金的计划正在设计之中，设立机构的方式也不排除。”2月2日，接近中国证监会的人士告诉记者。另一位接近央行的人士也透露，相关部门正计划成立一家养老投资管理公司，专门负责基本养老保险的投资和运营。目前，我国基本养老保险基金余额为1.92万亿元，大致分为基本养老保险、补充养老保险、商业保险和个人储蓄。其中，社会保障基金理事会管理的补充养老保险和基本养老保险已经投资于证券市场。

目前，关于进入市场的讨论主要是指由地方政府管理的基本养老保险，它在养老金中所占比例最大。据说中国地方政府管理的社会基本养老保险基金已经积累，2011年的余额可能超过1.8万亿元。然而，由于它只能存入金融账户并投资于银行存款和政府债券，扣除过去10年的通货膨胀后，平均年投资回报率为负。

一些社会保障专家分析，基本养老保险属于财政性质，由财政部社会保障司监督管理，新机构应由财政部设立。然而，中国证监会已多次公开提及此事。

“现收现付”机制是最大的问题

对于设立专门负责养老投资的机构，社会保障专家张刚认为，最大的焦点问题是，具有金融性质的基本养老保险基金是一种现收现付机制，属于临时性资金；除非转换为“账户积累制”。事实上，人力资源和社会保障部几年来一直在研究和展示养老金的投资和应用。在对相关项目的报告中，它建议养老金应该以类似于国家社会保障基金的方式运作，但决策层没有表达其立场。

据财政部国有经济研究办公室主任温博士介绍，进入市场并不仅仅指股权投资市场，而是广义的资本市场。在他看来，我们不应该操之过急。他说，在不解决省统筹的前提下，不可能谈地方、市、县三级养老金进入市场；其次是管理体制，首先必须有办法，否则任何一级政府都不敢拿出“救命钱”。此外，它是预算机制，必须确保正常账户的收入和支出。作为基本养老保险，保值是第一位的。与涉及养老保险的外国投资一样，再保险体系的安排也无一例外。

2011年中国股市令人印象深刻。全年，上证综指暴跌21.68%；深圳成分指数暴跌28.41%；中小板下跌37.09%；创业板下跌35.88%，沪深两市a股和b股总市值缩水5.4万亿元。戴相龙上月公开表示，股市养老投资应坚持长期投资、价值投资和负责任投资，这在客观上有利于股市的稳定，但不能消极支持和救助。