A股陷跟跌不跟涨魔咒 密集地量背后有何暗示

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受意大利要求中国购买意大利政府债券的传言以及五大央行宣布将联合提供三美元流动性操作的消息刺激，欧美股市近日持续上涨。但是，如果仔细分析，上述优惠措施都是过渡性的优惠措施，不能从根本上解决欧债危机。

关于中国是否应该购买意大利债券，意大利财政部高级官员最近表示，中国对购买意大利债券没有特殊要求，目前市场对债券的需求良好。目前，中国何时出售以及收购目标仍不清楚。因此，中国可能购买意大利政府债券的消息是一种类似期货的利益，甚至可能不被视为一种利益。

至于五大央行联手向欧洲银行业注入美元流动性，主要目的是缓解欧洲银行业日常运营所需的美元现金流压力，以确保欧洲银行业的正常运行。因此，这项措施也是一项紧急措施，而不是欧洲债务危机的根本解决方案。欧洲债务危机依然严峻。

正是由于上述原因，欧洲股市的两大优势所反映出来的局限性非常明显，所以国内投资者保持冷静、不跟进是合理的。此外，国内问题也很难解决。

首先，9月份通胀可能会保持高位。根据商务部9月14日发布的数据，在全国36个大中城市监测的食用农产品(14.20%、-0.12%和-0.84%)中，仅水产品价格环比下降0.2%，其他8种食品价格均有所上涨。虽然猪肉和鸡蛋这两个“大兄弟”的价格在中秋节后有所下降，但在国庆节前很难再继续上涨。因此，9月份的食品价格可能会保持高位，8月份的食品价格涨幅可能会超过8月份。

二是目前市场资金紧张。随着长期货币紧缩，其滞后效应已经开始显现，可以说这是资金最紧张的时期。连续第九周，央行净投资超过3500亿元，但仍难以解决市场资金的渴求。同样，私人借贷、高利贷和影子银行也频繁出现

近年来，逃债、非法集资和仓库爆炸事件也时有发生。可以看到整个私人资本的紧张和混乱。

第三，市场的谨慎态度仍然很高。15日，国家能源局发布的最新数据显示，8月份全社会用电量同比增速大幅下降，这证实了中国经济增长放缓。央行当天发布的2011年第三季度银行家和企业家问卷调查显示，中国宏观经济热度持续下降；超过96%的银行家认为，第四季度货币政策将保持不变或继续收紧。根据存款人调查报告，只有9.2%的人选择投资股票，投资股票的意愿降至2009年以来的最低水平。没有强大的外部刺激，这种谨慎的态度很难逆转。

综上所述，笔者认为当前欧债危机仍在发酵过程中，国内问题没有改善，优惠政策也从未出台。在这种背景下，沪深a股只能保持弱势。

密集量背后的暗示是什么

⊙主编赵

上周五，a股再次上演了一出“随跌随涨”的好戏，交易量创下了过去三年的新低。毕竟，在9月份以来的短短11个交易日里，上海股市的交易量已经连续两天超过600亿元，但其他8个交易日的交易量都超过了500亿元，到了周五已经降到了500亿元以下。这种集约用地以前很少出现。

如前所述，成交量频繁的根本原因在于投资者信心不足，信心不足的根本原因来自对未来经济增长的悲观预期。其次，应该指出，这一现象也与当前的“特殊时间点”有关。到年底，银行间的存款战死灰复燃，客观上造成了市场资金的短缺，这种情况在今后一段时间内会更加明显。

还有必要提醒投资者，我们不仅要看表面，还要辩证地看待它。以交易量为例，重复交易量表明做多的动能并不充足，这也在一定程度上表明当前的筹码高度锁定。在这一前提下，不应夸大市场的短期压力。就我个人而言，我认为上证综指可能会再次触及2500点。这也是我多次强调要理性看待当前a股市场的矛盾，做好长期心理准备的原因。毕竟，影响市场的因素不可能在一夜之间改变，建立市场信心需要时间。