欲降中国信用评级

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惠誉是三大国际评级机构之一，今年它四处出击，经常使用降低评级的武器。在下调许多欧洲国家的主权信用评级后，它最近威胁要在两年内下调中国的信用评级。惠誉亚太评级主管安德鲁·卡胡恩表示，中国本币信用评级可能在未来12至24个月面临下调。

中国的经济影响力增加了

今年年初以来，惠誉相继下调了西班牙、葡萄牙、比利时和希腊的评级。北京大学国际人力资源emba客座教授吴欣欣告诉记者，这很正常，因为现在全球经济正在衰退。但是，有一点与过去不同，那就是过去经济不景气的时候，评级公司并没有大规模下调评级，因为当时大家都可以看到下一个经济复苏周期在哪里，都有希望和信心。然而，这一次，每个人都没有看到复苏点在哪里，希望和信心都不够。

惠誉还将关注中国和日本。9月8日，惠誉警告称，如果中国银行的资产质量大幅恶化，中国主权信用评级可能在两年内下调。此外，惠誉还指出，日本信用评级下调的可能性高于50%。

“评级机构现在非常关注中国，因为我们对世界经济的影响力正在增长。”吴新新说:“过去，中国的经济在世界上没有一席之地，人们也很少关注它。现在，中国经济发展良好，人民币越来越坚挺。特别是在东亚和南亚，人民币具有很大的影响力，已经成为一种区域性的国际货币。在这种有利的形势下，评级机构会发出风险警告，提醒投资者防范风险。同时，它也提醒中国银行业要在一至两年内解决自身的问题。”

夸大中国的金融风险是违背事实的

今年以来，惠誉一直担心中国的金融稳定，称中国银行业在平台贷款、房地产贷款和基础设施建设方面的资产质量面临严重恶化风险。同时，它也表达了对中国地方政府债务的担忧。

专家认为，惠誉的警告具有积极意义，可以促使中国加强银行业的风险管理和对本地投资的监管。然而，它的描述夸大了风险，与事实不符。

中国国际经济交流中心信息部副主任徐洪才在接受记者采访时指出，首先，政府对基础设施的投资会产生外部经济效应，搭建的平台将有利于经济发展，促进投资、消费和经济增长。政府债务偿还的未来前景是乐观的。其次，中国政府的总债务水平在gdp中所占比重很低，远远低于世界平均水平和发达国家水平。未来每年新增的债务赤字将非常低，因此中国政府不存在债务危机的可能性。第三，目前地方政府存在一些财政困难，主要是由于中央政府对房地产市场的调控。过去，地方政府收入的很大一部分依赖于土地。现在，房地产调控有利于促进地方政府优化投资和财政支出结构。第四，从银行角度看，目前地方融资的坏账比例不高，坏账在整个信贷资产中所占比例较低，在银行能够承受的范围内。

惠誉的另一个问题是，中国4万亿经济刺激计划中发放的贷款可能会成为中国金融体系的巨大负担。徐洪才指出，像美国、欧洲和日本一样，每个人都经历过金融危机的冲击，中国在这一冲击过程中出现一些问题是合理的。那时，如果中国不投资，其经济将大幅下滑。2009年，全球新增gdp的50%以上是由中国创造的。现在，评级公司忽视了中国对世界经济的贡献，并放大了一些存在的问题。中国有巨大的市场容量，可以建立内生的经济增长机制来发展。我们是一个大国，不像一个小国，过于依赖外部。我们面临的问题在可控范围内，是可以解决的。

当心“歌唱空”背后的阴谋

金融危机后，美国经济遭受重大损失。欧洲债务危机的出现显然拯救了美国。至少，从美国流出并转向欧洲的资金再次回到美国，购买美元资产，尤其是美国国债。资金的返还有利于市场信心的重建、金融体系的修复乃至美国经济的复苏。现在，惠誉警告称，为了降低中国的评级，它只想将一些经济增长势头良好的新兴市场加入这个“投资黑名单”。或者，他们也可以说美国仍然是投资的首选。

在三大评级机构中，惠誉是第一个进入中国市场的。自今年年初以来，惠誉已经数次“唱空”中国银行业。一些业内人士提醒，除了纠正自己的问题，他们还应该警惕“唱空”引发恐慌、扰乱中国金融和经济秩序的风险。一些评论者还指出，评级机构有时在它们的外表下隐藏着不可告人的“阴谋”:评级机构在前面唱空，而对冲基金在后面唱空中国银行股或中国概念股，然后在低水平上吸收它们，从而在两个方向上赚取巨额利润。

如今，世界三大评级机构都由美国资本控制。"由债务人控制的评级机构自然要支付账单."徐洪才认为，评级机构一直对发达国家和发展中国家实行两种标准，它们对发展中国家的总体信用评级总是很低，而且它们的标准有偏差。目前，三大评级机构的评级都是不透明的，没有监管，所以老虎屁股不能碰它们。一些学者提议建立一个全球统一的评级标准，但三家机构都不同意，称他们只能根据自己的标准进行评级，但他们从未宣布自己的标准是什么。

业内人士呼吁中国作为债权国，争取在国际评级中的话语权，支持本土评级机构的发展，建立符合中国国情的统一的信用评级机构认证体系。