股东大会通过上海凯宝(300039)收购新沂药业公司

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上海科宝(300039) 公司现状 股东大会通过了收购河南新沂药业股份有限公司100%股权的议案 评论 收购新沂药业股份有限公司，优化产品结构。公司将利用6721万元的超额募集资金收购新沂药业100%的股权。新沂制药有限公司有7种剂型148个品种。2014年，其主营业务收入为1.4亿元，净利润为278万元。公司主导产品包括硫普罗宁肠溶片、注射用硫普罗宁钠和芪神胶囊，2014年收入分别为2150万元、5311万元和4793万元。新沂药业的前股东承诺，新沂药业的利润增长将在未来三年内每年增长50%以上。此次收购可以有效解决公司的单一产品问题，同时彻底解决同行之间的竞争问题，具有明显的协同效应。 强烈的M&A期望。公司积极寻求新产品引进和并购的机会。自2014年以来，公司先后收购了花丹安神合剂(三期临床)、定归油软胶囊(三期临床)、熊胆滴丸(新药证书)，并与无锡中汇合作开发了1.1级中药新药优欣胶囊(二期临床)。在使用超额募集资金的后期，政府将利用鼓励医药企业并购的战略机遇，加快并购步伐。 估价建议 2015-2017年的每股收益预计为0.58/0.69/0.82元，同比增长38%/19%/19%，相应的市盈率为37倍/31倍/26倍。该公司的领先产品正在稳步增长，M&A的期望很高。产品结构预计将继续保持丰富，并具有较高的安全裕度。它维持了推荐评级，并将目标价格提高至26元(原目标价格为18元，增长了44%)，相当于2015年市盈率为45倍。 危险 新药的批准存在不确定性；产能释放和产品销售可能低于预期；药品降价；中药注射剂的不良反应；中草药和辅料价格大幅上涨。