管理好盈余创出好效果

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适度盈余管理是对公司及其利益相关者有益的行为。盈余管理具有适度的调节作用，可以支持公司股价的稳定和上涨，实现计划和节税，甚至降低企业的经营风险。

盈余管理是指通过会计政策选择、一定的财务安排和经营模式调整(如增加利润、减少利润、平滑利润等)，使会计报表显示出满足管理需要的某些特征。)。盈余管理是一个中性词，有两种理解:恶性盈余管理和良性盈余管理。

恶性盈余管理相当于会计操纵，经常突破会计政策和业务的底线，只能暂时满足管理层的表面利益，与公司价值最大化的目标背道而驰。玩操作利润的数字游戏只能欺骗投资者一段时间，不管手段有多高明，总会留下线索，最终落得“伸手被抓”的下场。银广夏和蓝田在中国的股票，安然和世通在美国的股票都是证据。良性盈余管理仅限于会计政策底线和业务底线。适度盈余管理是对公司及其相关利益相关者有益的行为。在盈余管理的适度调节作用下，盈余稳定的会计信息可以传递到资本市场，从而支持公司股价的稳定和上涨。良性的盈余管理还可以实现计划和节税，甚至降低企业风险。

管理层应善用良性盈余管理。从实现良性盈余管理的手段来看，可以分为四种类型:会计盈余管理、财务盈余管理、经营盈余管理和战略盈余管理。这四种类型的盈余管理按照其实施方式也可以分为三个层次:事前盈余管理、事中盈余管理和事后盈余管理。

会计盈余管理

会计盈余管理是指合理选择会计政策，使会计报表呈现预期结果。会计盈余管理是应用最广泛、最广为人知的，也是成本最低、最简单的盈余管理手段。会计盈余管理不会对企业经营产生实质性影响，但会改变企业经营的会计结果。会计盈余管理要求灵活掌握和运用会计准则。

2007年，新《会计准则》在上市公司全面实施，上市公司中期或年度报告中至少可以“窥出”以下四种会计盈余管理方法:一是公允价值的运用。与原会计制度相比，新会计准则引入了公允价值的概念，包括金融工具、非货币性资产交换、投资性房地产、非共同控制类型的企业合并和债务重组等，使其发生了很大变化。虽然公允价值的使用条件受到准则的严格限制，但它取决于会计师的专业判断和资产评估机构的报告，the/きだよきだだがきききだだよだだなななな12394第二，会计估计的变化。例如，应收账款坏账准备的计提方法已经从账龄分析法转变为迁移模型法。计提坏账准备时，对单项主要应收账款单独进行减值测试，单项次要应收账款根据“逾期”和“未逾期”等特征划分为资产组合。，所有这些都会对利润产生一定的影响。此外，还有更多通过改变固定资产折旧政策的盈余管理。第三是研发支出的资本化。根据新会计准则，符合一定条件的科技开发支出可以资本化，而不是像原会计制度那样计入当期损益。2007年，许多高科技中小上市公司的净利润都有不同程度的增长。从这些公司的年度报告中发现，这主要是由于新会计准则中R&D费用的资本化。第四是估计负债。《企业会计准则第13号——或有事项》规定了估计负债的会计处理。但是，无论是估计负债的确认和计量，空的专业判断都是非常大的。

在新会计准则颁布之初，会计盈余管理的空效应普遍较大。此时，很难明确界定会计盈余管理是一个“良性”范畴还是一个“钻空子”，盈余管理的结果能否被公众和监管当局认可也是不确定的。“业绩第一，盈余管理第二”是明智之举。如果本末倒置，盈余管理往往适得其反。

财务盈余管理

财务盈余管理是指对财务活动(融资、投资、分配等)的合理安排。)使会计报表呈现预期的结果。与会计盈余管理不同，财务盈余管理的关键不是会计政策的选择(甚至是会计政策的选择)，而是影响会计报表的财务活动的有效安排。

最典型的财务盈余管理是债务重组。许多科技公司将债务重组视为“摘星”。2007年，在105家a股上市公司(包括st公司)中，有28家st公司成功扭亏为盈。然而，在这28家公司中，只有14家有正营业利润，大多数亏损的科技公司的真正利润来源是债务重组和政府补贴。

通过融资渠道的选择和融资方式的安排来影响财务结构，进而影响每股收益和净资产收益率，也是财务盈余管理的有效手段。在总资产回报率不变的情况下，负债与总资产的比率是不同的。由于负债的杠杆作用，每股收益和净资产收益率会表现出不同的结果。因此，公司的财务主管可以根据公司的每股收益和净资产收益率目标以及总资产的总回报率来反转预期的负债率，然后有针对性地组织相应的融资活动。

具有利润分配性质的员工股权激励也会对利润产生重要影响。当员工的股权激励计划在利润丰厚的年份启动时，通过摊销股权激励的成本可以大大降低利润。最典型的例子是2007年伊利的股票。根据伊利的计算，授权日公司股票期权的公允价值为14.779元/股。本公司预计所有激励对象将满足股票期权激励计划规定的行权条件，按照股份支付标准进行会计处理将对公司在等待期的经营成果产生一定影响，总损益影响为7.3895亿元。虽然股票市场对伊利股份有不同的看法，伊利股份的主要目的可能不是盈余管理，但股权激励无疑是盈余管理的重要手段之一。

经营盈余管理

经营盈余管理是指对经营模式(包括交易模式、定价、业务组合等)的合理安排。)使会计报表呈现预期的结果。实现经营性盈余管理的常用手段包括委托经营、合作经营、关联交易和资产转让。然而，这四种手段往往是基于不公平的交易价格(或合同条款)来达到影响会计报表的目的，并且往往滑入“营业利润”的深渊，这也是监管当局关注的焦点。这篇文章不再赘述。

企业并购是在政策底线内进行盈余管理的有效手段之一。根据新会计准则，企业合并可分为两种类型:“同一控制方下的企业合并”和“无同一控制方下的企业合并”。同一控制方企业合并时，合并利润表和合并现金流量表包括合并企业合并前实现的利润和现金流量。这样，如果选择同一集团系统中经营业绩较好的企业进行合并，其利润可以合并到公司的财务报表中，从而提升公司的业绩。此外，在同一控制方的合并下，由于不需要对账面上所购资产的价值进行重估，资产被低估的企业可以进行合并，被低估的资产可以在合并后进行处置，从而获得收益。不在同一控制方下的企业合并适用于目前利润丰厚、管理先进的龙头企业。选择因机制问题暂时难以运作但具有一定“激活”潜力的企业，以低成本或无成本实施并购。一方面，被兼并企业的亏损可以在兼并后的初始阶段用于降低所得税，起到节税的作用；另一方面，通过合理化和“激活”被兼并的企业，被兼并的企业最终将起死回生并产生利润。

此外，通过增加当前产量，单位产品的固定成本可以得到有效稀释，从而降低单位产品成本(即规模效应)，提高毛利率和利润率，达到盈余管理的目的。当然，在没有相应的市场增长的情况下，这种盈余管理会导致库存增加和资本占用，管理层应该对此进行系统的考虑。信贷政策的放松、销售折扣标准的提高和大规模降价可以促进当期销售的显著增长，同时也在一定程度上对会计报表产生影响。但是这种方式，就像增加产量一样，有很多影响，粗心的操作会导致坏账和损失。

与会计盈余管理和财务盈余管理相比，经营盈余管理的实施难度更大，也超出了企业财务主管的权限范围，这就要求公司的经营部门和财务部门共同规划。经营盈余管理基本上不触及政策底线，但规划不当可能对企业的经营和发展产生负面影响。

战略性盈余管理

战略盈余管理是指通过全面的战略考虑和规划，辅以会计政策选择、经营模式选择和财务安排来实现盈余管理的目标。与上述三种盈余管理相比，战略性盈余管理在本质上并不是一种新的盈余管理方法，而是在一种系统的思维模式下，对上述三种盈余管理手段的灵活组合和综合应用。

葛(general electric)是战略盈余管理应用的典范。从1983年到1993年，通过有效的盈余管理，通用电气的利润和股价都稳步上升，这在证券行业树立了一个“永不落于太阳”的良好形象。

通用电气的产业规模和多元化的业务结构为其提供了许多机会。第一波士顿公司(First Boston Company)分析师桑基(Sankey)指出，通用电气资本公司(ge Capital Company)拥有“在需要时创造利润的非凡能力”，因为它的“多元化业务组合”提供了“在如何报告收益方面的极大灵活性，空空间。”一方面，通用电气的持续并购和重组形成了一个三层的行业(业务)组合，这种组合一直是匹配的:第一层，核心业务:直接影响近期业绩，提供现金流来维持企业现有的业务；第二个层次，成长型业务:新兴的新业务具有高成长性，有潜力取代第一个层次，并最终取代第一个层次；第三个层次，种子业务:需要选择和精心培育的项目。三个层次的业务相互转化:当明天现有的核心业务下降时，今天的增长业务将成为明天的核心业务，而今天的种子业务也将转化为明天的增长业务，并准备好为企业提供基本的现金流，以维持其后天的运营。葛通过合理的规划实现了业务替代，避免了利润的大起大落。另一方面，在通过出售优势业务获得高投资收益的同时，ge有意识地安排一些劣势业务的清算和退出，以达到平抑利润的目的(见表)。

战略层面的盈余管理适用于涉及多个领域的多元化大型企业集团和以并购为特征的金融控股公司。战略层面的盈余管理基本上不触及证券市场监管者的政策底线，其关键是业务的合理组合以及业务交易和清算时间的合理安排。

盈余管理的三个层次

根据以上四种盈余管理类型，盈余管理可以分为三个层次:

第一个层次是“事前盈余管理”，即首先综合考虑盈余管理的目的、手段和方式，然后有计划地安排和实施经营和财务活动，使之长期运作(例如，ge基于盈余管理的产业布局往往持续数年)，合理控制经营活动的发生时间和方式，逐步实现盈余管理的目的。上述战略盈余管理属于这一类。

第二个层次是“事件中的盈余管理”，即在业务或财务活动过程中，利用某种手段影响其发生模式，从而达到盈余管理的目的。上面提到的经营盈余管理和财务盈余管理属于这一类。与事前盈余管理中企业发展和经营的整个“方面”相比，过程盈余管理往往是针对某一“点”，并“在实践的基础上”解决问题。

第三个层次是“事后盈余管理”，即只有在企业活动和财务活动发生后才考虑盈余管理，并期望通过被动地选择事后会计政策来实现这一目标。事后盈余管理的效果将大大降低，随着会计准则和证券市场监管的完善和严格，空时期的事后盈余管理将越来越小。

一般来说，盈余管理是一种系统的思维，而不是一种纯粹的会计手段。政策底线范围内的良性盈余管理不是恶意的会计操纵，而是一项基本的管理技能。盈余管理需要从战略层面进行综合考虑和安排，需要企业负责人的综合考虑和重视，而不仅仅是财务部门。企业只有在业务活动发生前考虑对报表的影响方式和结果，并介入业务前端实施盈余管理，才能更加积极主动；只有将多种盈余管理手段和方法结合使用，才能取得良好的效果。

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