回顾中国市场上的外资

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中国加入世贸组织后，在外商对华投资总量快速增长的同时，也出现了一些新的变化和特点。研究这些变化对中国经济的影响以及中国企业采取相应的措施具有重要的现实意义。

资本运营模式的转变

中国加入世贸组织后，独资化是外资最明显的变化。在中国改革开放之初，大多数跨国公司只在中国设立代表处，主要在中国从事贸易活动。1992年后，外国直接投资开始成为跨国公司进入中国的主要形式，但大多数是合资企业和合作企业。自1998年以来，跨国公司改变了在中国的投资和管理战略，开始将业务活动从贸易和技术转让转向投资，以建立生产基地。在投资方式上，大多采用外资企业(见表1)。目前，独资已经成为跨国公司在中国经营的主要方式。

由于1998年前后的统计口径不同，表中的数字采用了外资金额进行比较。

如果从2000年开始计算，到2003年，中外合资企业将从196.48亿美元增加到255.06亿美元，增长29.8%。同期，个人独资企业从343.09亿美元增加到816.09亿美元，增幅为137.9%，增长了一倍多，从中可以看出个人独资企业的增长趋势。

资本进入方式的变化

外国投资进入中国一般有两种基本方式。一是并购现有中国企业和设备，即跨境并购；二是创建新企业，即绿地投资。

随着跨国公司的独资化，跨国公司开始采用大量的M&A投资方式进入中国市场。跨国公司在华暂时采用M&A投资方式，这可以追溯到1995年日本五十铃伊藤忠株式会社接受北京北旅的法人股。从那以后，跨国公司逐渐从合资企业转向控股收购和控股合资企业。

收购方式包括整体收购，如柯达收购汕头广告和厦门达夫；一些收购，如中国香港中策投资有限公司在内地的并购。在合资企业中收购中国股票，一般是通过增资扩股逐步稀释中国股票，最终由参股转为控股。此外，跨国公司还通过购买海外上市公司的股票来收购国内企业。

从产业布局来看，目前跨国公司在华跨国并购主要集中在制造业。它已经在饮料、化妆品、洗涤剂、彩膜等行业形成了相当大的垄断，现在正扩展到橡胶、医药、啤酒、家电等行业。中国加入wto后，跨国公司在华并购的趋势越来越强。

目前，跨国公司通过并购进入中国的资金仅占中国企业利用外资的5%。然而，M&A在外商独资投资的过程中日益显示出其主要特点。

资本分配的变化

资本分布是指外国投资者投资的行业或产业的分布，其变化可以反映跨国公司资本进入中国的广度和深度。

近年来，外国投资仍以制造业为主(见表2)。

表2列出了2001年外商承包投资分布较大的几个行业或行业，从中可以看出，制造业吸引外商投资项目占全部外商投资项目的73%，投资额占70.6%。

从具体行业来看，在信息产业，一些大型跨国公司已经逐渐将生产基地转移到中国，包括集成电路和计算机等最重要的产品。例如，飞利浦投资15亿美元建立了一个芯片制造厂；英特尔开始在中国生产处理器，产业链进一步延伸。例如，集成电路不仅是后期的劳动密集型封装，而且是早期的设计和生产；计算机生产不仅仅是零部件，日本和美国等主要计算机制造商也开始在中国大规模生产整机，甚至包括他们最先进的产品。与此同时，技术资本密集型跨国公司投资的增加直接导致了外商在研发方面投资的增加。近年来，外商在R&D投资的项目数量和规模大幅增加，对提升外商投资水平起到了重要作用。

市场战略的变化

外国在华投资的最终目标是获得并扩大在中国的市场份额。在改革开放初期，外商向中国销售的产品在生命周期结束时已经处于淘汰阶段，但现在他们将产品的前端转移到了中国，即研发阶段。

到目前为止，跨国公司已经在中国建立了大约600个R&D中心，而世界上的大型跨国公司已经建立了大约100个，其中包括亚洲大约40个区域性的R&D中心。与此相对应，跨国公司利用知识产权与中国企业进行交易，从而达到占领和扩大中国市场的目的。知识产权，包括版权和工业产权，可以在开放市场方面发挥作用，尤其是专利权。自20世纪90年代以来，跨国公司在华专利申请数量以年均30%的速度增长。近年来，跨国公司的专利攻势集中在通信、计算机、家用电器等领域。中国信息产业的专利几乎被跨国公司垄断。如今，跨国公司正把目光转向医药和汽车工业。

随着后过渡期的到来，中国将全面履行入世承诺，市场环境将更加开放，与国际市场更加接轨。已经开放的领域将更加开放和深入，如金融业和服务业。以前没有开放的领域将对外开放，如电信服务。一个以竞争为基本原则的开放的市场环境将更有利于跨国公司根据市场规律决定投资方式，而独资化、并购、拓展新领域、抢占科技主动权都是中国企业应该关注的外资趋势。