央行9月净投放资金2360亿

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3月29日20亿元人民币的央行票据发行后，央行9月份的公开市场操作宣告结束。据统计，新的存款准备金制度对银行体系的商业流动性有很大影响，央行9月份持续向市场投放资金，全月净投资总额为2360亿元。据分析人士称，尽管央行已连续11周净投放资金以缓解流动性短缺，但由于10月份到期的资金量减少，大型商业银行新一轮准备金支付指日可待，加上银行体系存款小幅亏损，假期后资金可能仍会相对吃紧。
央行连续第11周实现净投资

29日，央行在公开市场发行了20亿元三个月期央行票据，发行率保持在3.1618%。当天，央行没有进行回购操作，这也是市场的预期。

统计显示，本周共有590亿元资金在公开市场到期。在周二和周四两次发行总计40亿元人民币的央行票据后，央行本周实现了550亿元人民币的净投资，这也是央行连续第11周在公开市场投资资金。数据显示，央行近11周的总净投资已达到4540亿元。

与此同时，数据还显示，第三季度，央行仅在7月份从市场上撤出110亿元资金，并在8月和9月实现了全月的净投资。其中，9月份的净投资规模为2360亿元，高于8月份的总净投资1670亿元。

关于公开市场操作的未来趋势，分析人士指出，虽然近期央行通过公开市场投放少量资金以避免市场流动性过剩的政策意图显而易见，但预计国庆后公开市场的净投资格局将难以维持，这也将对节后市场资本状况产生不利影响。

假期过后，资金很难说是宽松的

据统计，截至9月29日，公开市场10月、11月和12月的到期资金分别为1880亿元、1130亿元和150亿元。目前，未来三个月的单个月到期资金额明显低于九月份。就10月份而言，即使假设公开市场操作维持在9月份的水平或低于9月份的水平，央行也很难连续11周保持净投资。

对于节后市场的流动性状况，光大证券、Like Investment等机构认为，长假过后，根据新的存款准备金政策，大银行将支付保证金存款准备金，其额度将较前期大幅增加；自9月份以来的巨额存款损失将不可避免地影响银行间市场的资金供应。考虑到其他因素，如在公开市场到期的资金，市场资金可能仍然保持相对紧张的状态，资金利率也将保持在相对较高的水平。

与此同时，华泰证券也认为，新增财政存款将出现季节性上升，新增保证金存款准备金率高于9月份(初步估计约为2600亿元，9月份约为2100亿元)，未来市场资金可能不会像9月中旬那样宽松。

上海一位机构交易员表示，加上近期债券市场不可持续的反弹，以及主流机构购买债券的热情较低，预计节后市场资金将再次回到“易涨难跌”的状态。尽管央行不太可能出台进一步的量化紧缩措施，但市场资本中期走势仍不容乐观，节后市场资本利率可能会继续运行在节前的高位。