我国外债不存在偿还风险

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随着世界经济的全球化，各国普遍采取借外债发展本国经济的政策，中国也不例外。9月16日，国家外汇管理局发布最新统计数据:截至2011年6月底，中国外债余额达到6425.28亿美元(不含香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的外债)。我们的外债是从哪里借来的？比例是多少？还款能力怎么样？就这些问题，记者采访了相关专家。

主要用于发展生产

在6425亿美元的外债中，中资金融机构和外资企业是大借款人。统计显示，从债务人类型来看，在登记的外债余额中，中资金融机构的债务余额占45.39%；外商投资企业债务余额占30.38%；外资金融机构债务余额占13.01%；国务院各部委借入的主权债务余额占9.77%；中资企业债务余额占1.41%。

他们主要向谁借钱？从债务类型来看，在登记的外债余额中，国际商业贷款余额为3346.41亿美元，占83.07%，比2010年底高出3.09个百分点；外国政府和国际金融组织贷款余额681.87亿美元，占16.93%。

改革开放以来，中国一直坚持“举借外债不可怕，但主要用于发展生产”的宗旨，举借的外债主要投资于交通、机电等行业。据最新统计，在登记的中长期外债(签约期)中，23.79%投资于制造业；12.53%投资于运输、仓储和邮政服务；电、气、水生产和供应投资占8.1%；3.85%投资于信息技术服务业；房地产投资占5.03%。

外债规模居世界前列

有人质疑，中国有巨大的外汇储备。我们为什么不用这笔钱投资，而是从海外借钱？

中国社会科学院研究员李茂生告诉记者，外债和外汇储备的形成机制是不同的。外汇储备由企业结汇形成。虽然从理论上讲它们也是国家财富，可以用于投资，但目前还没有利用外汇储备进行投资的机制，这种渠道还没有开通。外汇储备不能随便动用，如何承担风险需要进一步研究。现在，专家们正在研究如何利用外汇储备来最大限度地提高他们的收益。我们的想法是将它用于大型私营企业，并将它们的资产作为抵押品。

“虽然中国的外债数量居世界第一，但与中国庞大的外汇储备相比，规模并不大。”李茂生认为，中国的外债规模在安全线之内。

在国际上，一个国家的外汇储备是偿还外债的基础和保证。首都经济贸易大学金融学院院长谢泰峰首先为记者算出了一个账户。“中国有3.2万亿美元的外汇储备，6000多亿美元的外债只占很小的比例。同时，另一个国际参考指数——债务比率是指当年外债余额与该国商品和服务出口收入的比率。如果这个比率不超过100%，它就在安全线之内，如果超过，就意味着债务过多。2011年1月至6月，仅中国商品出口就达到8742亿美元左右，6000多亿美元的外债占商品出口收入的不到100%。如果加上劳务输出收入，这个比例会更低。在宏观层面上，中国的外债规模很小，根本不存在债务风险，更不可能出现债务危机。”

应该提高外债稳定性

在这一统计中，短期外债余额的高比例引起了一些人的关注。在20世纪80年代拉美债务危机和20世纪90年代墨西哥和亚洲金融危机之前，短期债务管理已经失控。短期外债一般要求在一年内还本付息。如果这个比例会增加还款压力，影响一个国家的外债安全，其国际参考标准是25%。截至2011年6月底，短期外债余额(剩余期限)占我国外债余额的71.92%。

据国家外汇管理局统计，贸易信贷余额占短期外债的75%，其中贸易信贷占52%，贸易融资占23%。大多数与贸易相关的信贷都有真实的进出口贸易背景，它们的增长与中国进出口贸易的增长基本一致。因此，这种短期外债比例的增加不会影响中国外债的安全性。

“短期外债比率很高，这对外汇储备较少的国家来说是一个压力，但对中国来说不是问题。”谢泰丰还指出，虽然中国在宏观层面上避免了巨额外汇储备带来的债务风险，但从微观层面上看，企业等借款主体仍面临着经营和资金压力。

专家指出，目前中国应增加外债的稳定性。谢泰丰建议，从结构上看，应尽可能减少短期债务，增加中长期项目贷款或国际债券，以增加企业债务的稳定性。从源头上说，我们应该从外国政府和国际金融组织借入更多的低息贷款，少借一些高利率的商业贷款。就货币而言，我们借入更多汇率呈下降趋势的软货币，借入更少汇率呈上升趋势的硬币。从利率结构来看，我们应该对国际利率市场做出更多的预测。当利率上升时，我们应该借更多的固定利率贷款，当利率下降时，我们应该借更多的浮动利率贷款。

李茂生认为，中国利用外债在宏观层面上没有错，但在微观层面上存在一些问题，如一些项目利用效率低、效益差。为降低债务风险，地方政府和国有企业应提高利用外债的效率。