热门:场外配资的前世今生：万亿资金处在灰色地带

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今年以来，中国股东目睹了a股的重要历史时刻，短短一个月内a股就经历了断崖式的下跌，从5100点下跌到3500点，监管灰色地带的场外分配成为了这次大跌的助推器。

最近，证监会发表了《关于整理整顿违法证券业务活动的意见》，规范不规则的异地筹资行为，与网络通信联合全面整理“筹资炒股”等违法互联网推广广告，异地资金

财经记者的调查显示，“意见”发表后，已经有很多分配资金企业停止了相关业务，但许多平台依然为老顾客服务，另一个平台将分配业务藏在二级域名下。

某分发平台互联网推广广告截图

场外投资的前世

什么是场外配资，简单来说，场外配资是除证券企业外的许多中小信托机构、国外机构，还有一点p2p平台，直接或间接为股东提供资金炒作的融资手段。 监督管理层和市场对此没有确定性的定义，而且异地筹资也没有纳入监督管理层的监督。

场外投资与证券公司的二融业务不同，二融资金门槛为50万，股票开户时间必须超过6个月，因此在某种程度上拒绝股东。 另一方面，场外分配门槛较低，通常可以用较少的资本处理，适合小散和新入市的股东。

实际上，异地分配比证券公司早，出现在上次的牛市2007年。 当时，第一活跃区域是东南沿岸等民间资本发达的区域，证券公司的两融业务到了年才开始试验。 今年以来，牛市成立了越来越多的异地采购企业。

与上次的牛市不同，由于网络金融的迅速发展，除了以前传达的信托机构，一点p2p平台在利益诱惑下投资异地筹资业务，如ppmoney，哪个网络？ 除此之外，净配资平台还包括米牛网、658金融网、756金融网、六合资本、贷未来、六六贷、迅银金融等。

其中，米牛网是目前国内最大的网络采购平台之一。 截至2007年7月12日，其累计投资总额超过49亿元。 今年3月18日，该平台宣布将获得华映资本825基金应收总额4980万元的投资。

财经记者登陆上述净配资平台，大部分已经变身为“华丽转身”p2p网贷平台或资产管理平台，但信用未来和高速银行金融等依然从事异地配资业务。

场外万亿美元是怎么运转的

场外投资的资金规模到底是多少？ 据悉，中国证券业协会6月30日回答记者提问时提出的数据约为5000亿。 但是，业内人士表示，实际规模可能是官方数据的两倍以上。

另外，根据申万宏源证券的推算，场外整体的配资市场规模约为1.7兆~2兆左右。 华泰证券草根调查的结果推测，前期的配资规模的峰值为1.2兆-1.5兆。 根据光大证券的估算，场外融资盘大约有2兆日元。

那么，这些资金是怎么流入股市的呢？ 据中国证券业协会通报，场外筹资活动主要通过恒生企业homs系统、上海铭牌和同花顺系统访问证券企业进行。 三个系统访问的顾客资产规模共计接近5000亿元，其中homs系统约4400亿元，上海铭牌约360亿元，同花顺约60亿元。

据中央人民广播电台财经记者了解，场外配资的大致操作流程，首先，顾客在平台上登录银行卡并绑定，然后选择配资比例，现在通常是1到6倍，最高可以达到9到10倍。 选择分配方案后，分配平台将扣除利息进行分配，并分发资金账号和密码。 顾客下载homs等交易软件就可以直接交易。 交易方法和炒自由资金没有区别。

场外红利按比例扩大杠杆，顾客赚钱快，红利平台主张“1:5倍杠杆，一个人停止上涨别人赚10%，你赚50%”。 但是，在扩大收益的同时，投资的风险也在扩大。 根据杠杆的比例，配资企业设置平仓警戒线和强制平仓线，杠杆越大，“红线”越紧，保证配资平台出借资金和利息的安全。

在本回合股票市场下跌的过程中，许多配资炒股的股东因跌幅触线而被强制平仓，大规模的股票出售引起了股票市场的流动性危机，导致了更严重的下跌。 有些股东为了获得高收益不惜冒险，结果蒙受了巨大的损失。

场外配资是天使还是恶魔？

由于前期股票市场的暴涨，各阶层投资者纷纷进入市场，小市场投入热情迅速扩大了场外筹资的规模。 股票市场的高涨完全打消了股东的风险意识，直到迎来了股票市场崩溃的下跌。

今年5月，证监会开始严格调查异地配资。 中证协也开始与证券企业合作审计和整理与软件系统相关的配资业务。 后来，许多平台已经缩小了融资杠杆和重仓的比例。

该股票市场反弹，为了防止异地增加股息的读取，证监会再次出击，发表《关于非法从事证券业务活动的清洁维护的意见》，同时与网络通信联合围攻，防止了杠杆疯牛病的再现。

另外，开发homs系统的恒生企业也进入了监督管理层的视野，昨天晚上，监督会组织审计执法力调查恒生电子审计相关线索，证明监督相关公司严格执行监督会的相关规定。 此外，美国牛网、寻金网等配资企业昨天宣布停止股票质押借款的中介服务业务。

中国农业银行首席经济学家在接受松佐采访时表示，场外投资将股票投资完全转变为真正意义上的投机和赌博行为。 “无论是中国市场还是海外市场，大规模炒作杠杆金融，一定会导致股票市场的灾难。 对场外投资，必须坚决禁止，坚决调查，严格规范。 ”(记者王忻)